财务管理课程教学课件第十二章股利政策.ppt

第十二章 股利政策 * 剩余股利政策 某公司现有盈利150万元,可用于发放股利,也可用于留存。 假设该公司的最佳资本结构为30%的负债和70%的股东权益。 根据公司加权平均的边际资本成本和投资机会计划决定的最佳资本支出为120万元。该公司拟采取剩余股利政策， 则该公司的股利发放额和股利支付率为： 第十二章 股利政策 * 剩余股利政策 资本支出预算 120 现有留存收益 150 资本预算所需要的股东权益资本(120×70%) 84 股利发放额 (150 - 84) 66 股利支付率(66/150) 44% 如果上例中，资本支出预算为200万元，股利发放额为10万元，股利发放率为 6.67%；如果资本支出预算为300万元，股东权益资本需要额为？股利支付率？ 第十二章 股利政策 * 固定股利或稳定增长股利 第十二章 股利政策 * 固定股利支付率 公司的股利政策——固定股利支付率为50% 第十二章 股利政策 * 第三节 股利支付方式 利润分配的顺序 股利支付方式 股票股利与股票分割 现金股利与股票回购 第十二章 股利政策 * 利润分配的顺序 弥补亏损 计提法定盈余公积金 计提公益金 计提任意盈余公积金 向股东（投资者）支付股利（分配利润） 第十二章 股利政策 * 二、股利支付方式 股利支付方式： 现金股利 股票股利 财产股利 负债股利等 第十二章 股利政策 * 股票股利与股票分割 股票股利 股票分割 股东的现金流量 不增加 不增加 通股股数 增加 增加 股票市场价格 下降 下降 股东权益总额 不变 不变 股东权益结构 变化 不变 收益限制程度 有限制 无限制 第十二章 股利政策 * 股票股利 发放股票股利前 发放股票股利后 负债 300 普通股 100 (1000000股，每股1元) 资本公积 100 留存收益 500 股东权益合计 700 负债和股东权益总计 1 000 负债 300 普通股 110 (1100000股，每股1元) 资本公积 190 留存收益 400 股东权益合计 700 负债和股东权益总计 1 000 第十二章 股利政策 * 股票股利 项目 发放前 发放后 每股收益（EPS） （元） 持股比例 持股收益（元） 2000000/1000 000=2 100000/1000000=10% 100 000×2=200 000 2000000/1 100 000=1.818 110 000/1100 000=10% 110 000×1.818=200 000 投资者股利支付前后的收益 第十二章 股利政策 * 股票分割 股票分割前 股票分割后 普通股 100 (1000000股，每股1元) 资本公积 100 留存收益 500 股东权益合计 700 普通股