财务管理课程教学课件第十四章金融衍生工具及其风险管理.pptVIP

第十四章 金融衍生工具及其风险管理 第十四章 金融衍生工具及其风险管理 金融衍生工具简介 期货 期权 互换与互换权 其他衍生工具 第一节 金融衍生工具简介 金融衍生工具的产生 金融衍生工具（Financial Derivative Instrument），又可以译为金融衍生产品、衍生金融产品、衍生金融工具等，是指以另一（或另一些）金融工具的存在为前提，以这些金融工具为买卖对象，价格也由这些金融工具决定的金融工具 金融衍生工具的产生原因 规避风险的迫切要求风险大 国际金融业的发展趋势 新技术及金融理论的推动 金融衍生工具的种类及其特征 金融衍生工具的种类 按照基础工具的种类不同，可以将金融衍生工具分为四大类： 利率衍生工具 外汇衍生工具 股票衍生工具 商品衍生工具 按照自身交易方法及特点的不同，可以将金融衍生工具分为三大类： 期货（Futures） 期权（Options） 互换和互换权（Swap and Swaptions） 按照自身交易方法及特点的不同，可以将金融衍生工具分为三大类： 期货（Futures）是买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。主要包括利率期货、外汇期货和股票指数期货三种。 期权（Options）是合约双方按约定价格，在约定日期内就是否买卖某种金融工具所达成的契约。主要包括利率期权、外汇期权、股票期权三种。 互换和互换权（Swap and Swaptions）互换是两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定支付款项的金融交易，主要有货币互换和利率互换两类。 金融衍生工具的特征 金融衍生工具产生的基础 金融衍生工具的价值 运用金融衍生工具进行金融交易时，易做空头 能够帮助投资者规避风险和进行保值 高收益和高风险形影相随 第二节 期货 期货交易简介 期货是一种远期合约，其持有人有权在将来某特定日期，按照特定的价格，购买或者出售特定数量的某种资产。它最基本的特点是合约的标准化，即每个合约项下资产的数量（合约大小）、金融工具或者指数、价格最小变动单位以及合约期限都是标准化的。 利率期货（Interest Rate Futures） 利率期货合约 利率期货的优缺点 利率期货合约有很多优点，它们是资产负债表表外项目，流动性好、信用风险小，而且市场透明度高。 利率期货合约的最大缺点是其保值功能不完善。 期货合约的标准化对于交易者来说很方便，但对于实际操作中的保值者则缺乏灵活性。 外汇期货（Foreign Exchange Futures） 股票指数期货（Equity Index Futures） 利用期货进行套期保值 套期保值是指通过买卖期货合约来避免因市场价格波动给自己带来的风险。具体地说，就是通过采取与现货市场上相反的立场买卖期货，以确保现在拥有或将来拥有的财产的价格。 买入套期保值 买入套期保值是指在现货市场上处于空头地位的企业在期货市场上做一笔相应的多头地位的交易。这样做可以防止外汇汇率变动的风险。 例如中国某企业欲从美国进口一批商品，3个月后付货款100万美元，目前汇率为1美元=7.250元人民币。但经分析，预测到美元价格在未来时期内将呈上升趋势。为了防范由于美元价格上涨所带来的风险，便在北京商品交易所购买了40张人民币（美元）外汇期货合约（每张合约25 000美元），此时期货市场上汇率为1美元=7.240元人民币。3个月后，美元价格果然上涨，上涨为1美元=7.950元人民币，而期货市场上汇率也上升为1美元=7.949元人民币，则整个交易如表所示：  买入套期保值交易 ? 现货市场 期货市场 3月5号 即期汇率： 买入6月份到期的期货合约40张 1美元=7.250元人民币 成交汇率：1美元=7.240元人民币 6月5号 买入100万美元 卖出6月份到期的期货合约40张 汇率：1美元=7.950元人民币 成交汇率：1美元=7.949元人民币 结果 损失: 盈利：