大国崛起与基础产业投资机遇.PDF

大国崛起与基础产业的投资机遇 ——煤电油运及其产业链主题投资策略 股票策略师 吴 刚 86 －21 ×6109 wugang@ 上海 2007/03 大国崛起与基础产业的投资机遇 中国宏观经济超预期的持续增长 从实体经济看基础产业的成长逻辑 多视角发掘基础产业链的投资价值 重点投资机会 大国崛起与基础产业的投资机遇 中国宏观经济超预期的持续增长 中国经济处于黄金增长期 中国经济的发展进程 在2007年年度策略报告 发展中 工业化进 工业化进 中，我们认为中国经济 0.6 阶段 程的初级 程的成熟 处于黄金增长期。中国 0.4 阶段 阶段 经济92年进入工业化进 程的初级阶段，99年进 0.2 0 入工业化进程的成熟阶 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 0 0 0 段。 -0.2 0 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 2 4 -0.4 从目前的发展趋势我们 -0.6 初级产品 推断，中国经济将于 -0.8 机器设备 2010年左右进入工业化 其它工业品 国家的行列。 -1 资料来源：CEIC，东方证券研究所 中国经济处于黄金增长期 改革开放以来，我国经济经历了多轮经济周期，从经验角度来看，市场原本 预期本轮经济周期的高点出现05年，06-07年我国经济将逐步走入低谷，但 我们研究认为，由于我国经济处于刚步入工业化进程的大背景下，在各种交 替的增长动力推动下，07年GDP的增速仍会达到10.4%左右，固定资产投 增速为24%。 中国经济周期的历程 17 GDP增长率 投资增长率 70% 15 60% 50% 13 40% 11 30% 9