视频讲座—进口食糖保障措施政策对白糖期权的影响解读.PDF

进口食糖保障措施政策 对 白糖期权的影响解读 永安期货 张嘉成 2017.06 讲题大纲 1:本次政策说明 2:政策前后市场行情变化 3重大政: 策的期权策略 4:后续行情预期与期权策略 政策背景 1:2012-13年行业大面积亏损 2国际糖价相对有优势: 3:进口糖数量激增 4对行业造成影响: 调查过程 1:商务部裁定 :广西糖业协会申请 2:立案对进口食糖产: 品进行保障措施 3:调查: 6世贸成员国 外国生产商 8个 中国大陆进口商 20个 申请人广西糖业协会及其 31个会员企业 4听证会: 5:实地调查 6:信息披露 调查结论 根据调查结果，调查机关作出以 下结论，即调查期内被调查产品 进口数量增加 ，国内产业受到严 重损害 ，且进口产品数量增加与 国内产业严重损害之间存在因果 关系。 进口食糖保障措施  1:产品名称食糖: (原糖+成品糖) 2:保障措施 : 对配额外进口食糖征收保障措施关税 3:实施期间:三年(2017/5/22-2020/5/21) 4:保障措施关税税率 2017年5月22日至 2018年5月21日 ，税率为45% 2018年5月22日至 2019年5月21日 ，税率为40% 2019年5月22日至 2020年5月21日 ，税率为35% 5配额外进口食糖关: 税总计 50%+45%, 50%+40%, 50%+35%, 6配额外进: 口 控管(凭证,总量 ) 郑州白糖 vs ICE原糖 保障措施 保障措施调查期间 措施 立案 公布 申請 保障措施 50%+20~70% 95% 7800/10000 7500/9600 6800 6600/8400 6000 重大政策期权策略 申请保障措施 :2016/7/27 买两边:买入6200跨式 (6183) 选择合约:1701 开仓权利金和:563 9/22(6473):474(-89) 申请保障措 施前 :2016/7/26 选择合约買入: 1701 5800跨式 (5841) 开仓权利金和:533 9/22(6473):716(+183) 重大政策期权策略 保障措施立案 :2016/9/22(6473) 买单边看涨替代期货: 选择合约:1701 6500看涨 开仓权利金:201 11/24(6860/5.97%):360(79%) 未来多空情景: • 未