东吴策略~基金一季报分析：创业板的配置比例处在历史什 么水平？.pdfVIP

证券研究报告 【东吴策略-基金一季报分析】 创业板的配置比例处在历史什么水平？ 东吴策略 证券分析师 ：王杨 执业证号：S0600517120001 公司邮箱：wangyang@ 2018年4月23 日 目录 股票仓位和板块配置：创业板配置比例提升 行业配置：加仓医药计算机 个股配置：持股集中度大幅下降 1 股票仓位和板块配置：主板和中小板下降，创业板提升  关于统计样本的说明  在基金选择范围上，我们选取了开放式和封闭式在内的普通股票型基金和偏股混合型基金。从披露情况 来看，截止到4月23 日上午，在全部972支基金中共披露863支，披露率为88.79%。  股票仓位微降但仍处历史高位，创业板配置比例提升  从仓位水平来看，2018年一季度，包括开放式和封闭式在内的普通股票型基金和偏股混合型基金股票总 仓位达85.51%，基本与2017年四季度的85.76%持平，纵向比较来看仍处在历史上偏高水平。  从板块配置来看，与2017年四季度相比，主板配置比例下降，自63.87%降至61.74%，低配12.89%；创 业板配置比例由降转升，自10.82%升至13.52% ，超配4.77% ，纵向比较看处在2013年水平；中小板配置 比例持续下降，自25.31%降至24.74%，但仍超配8.12%。 图：2018年一季度股票仓位水平微降但处历史高位 数据来源：Wind 资讯、东吴证券研究所 股票仓位和板块配置：主板和中小板下降，创业板提升 图：股票配置的各板块占比 图：主板配置情况 图：创业板配置情况 图：中小企业板配置情况 数据来源：Wind 资讯、东吴证券研究所 目录 股票仓位和板块配置：创业板配置比例提升 行业配置：加仓医药计算机 个股配置：持股集中度大幅下降 1 前十大行业：配置集中度下降  就申万二级行业来看，2018年一季度银行、房地产开发、稀有金属、化学制药、电源设备的配置比例相 较于2017年四季度有所提升，而饮料制造、白色家电、光学光电子、电子制造和保险配置比例降低。  从配置比例的绝对值来看，前十大行业配置比例合计48.3% ，相较于2017年四季度的52.9%，配置集中度 有所下降。 表：基金配置比例最高的前十大行业 申万二级行业 2017Q1 申万二级行业 2017Q2 申万二级行业 2017Q3 申万二级行业 2017Q4 申万二级行业 2018Q1 电子制造 5.8% 白色家电 7.9% 饮料制造 8.2% 饮料制造 9.9% 饮料制造 7.5% 白色家电 5.6% 电子制造 6.8% 电子制造 6.4% 白色家电