电力行业：一季度风电利用率增长26.4%，风电行业基本面持续向好.pdfVIP

行业研究报告 ● 电力行业 2018 年04 月23 日 一季度风电利用率增长26.4% 新能源 风电行业基本面持续向好 推荐 维持评级 核心观点:  最新观点： 分析师 一季度风电数据持续向好。1-3 月，风电累计发电量978 亿千瓦时，同比 周然 大比例提升39.1%，新增装机同比增长49.4% ，累计利用小时数同比增速 ：（8610 提高至20% 以上，远高于全部机组3.8%的增幅水平。 ：zhouran@ 执业证书编号：S0130514020001 金风科技拟配股方案出台后股价走势偏弱。公司3 月24 日发布公告称， 拟向原股东配售人民币普通股（A 股）股票和 H 股。之后公司股价走势 偏弱，我们分析主要存在三方面原因：1）在目前中美展开贸易战的大环 境下，市场风险偏好降低；2 ）市场担忧公司国际业务可能会受到贸易摩 擦影响；3）配股方案本身对股价造成一定影响。 行业数据 04 月16 日-04 月20 日 我们继续坚定看好公司未来的发展前景。首先，行业数据持续向好，扶 电力指数 沪深300 持政策频出。利用率改善明显。其次，公司控成本手段丰富，毛利率或将 -0.3% 18/04/13 18/04/16 18/04/17 18/04/18 18/04/19 18/04/20 维持高位。第三，公司海外业务中美国业务占比很低。 -0.8% -1.3% 投资建议。我们继续看好风电行业复苏带来的成长空间以及个股投资机 -1.8% 会。在沉寂两年后，弃风限电问题大幅改善，装机规模及利用率增长明显 -2.3% 提速，风电场盈利能力显著提升。从远期看，风电实现平价上网指日可待， -2.8% -3.3% 未来将与火电同台竞争，成长空间广阔且具有持续性。持续推荐风电整机 资料来源：wind ，中国银河证券研究部 制造商龙头金风科技，塔架厂商天顺风能以及叶片制造商中材科技，建议 关注湘电股份、禾望电气、中国巨石、中国电