2-资产定价-债券投资收益率的度量汇.ppt

第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第一节 债券投资的收益率度量 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 资本边际生产力利率决定论 资本边际生产力利率决定论 储蓄—投资均衡决定论 流动性偏好利率决定论 流动性偏好利率决定论 可贷资金利率决定理论 一般均衡利率决定论 一般均衡利率决定论 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 远期利率是指，现在确定的，从未来某一时刻i开始，到未来另一时刻j结束，某一期限为T=j-i的利率水平，记为 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第二节 利率 第三节 利率期限结构与收益率曲线 第三节 利率期限结构与收益率曲线 利率期限结构的理论假说及模型 利率期限结构的理论假说及模型 利率期限结构的理论假说及模型 利率期限结构的理论假说及模型 利率期限结构的理论假说及模型 利率期限结构的理论假说及模型 利率期限结构的理论假说及模型 利率期限结构的理论假说及模型 利率期限结构的理论假说及模型 第四节 债券投资的风险 第四节 债券投资的风险 第四节 债券投资的风险 第四节 债券投资的风险 第四节 债券投资的风险 第四节 债券投资的风险 第四节 债券投资的风险 第四节 债券投资的风险 第四节 债券投资的风险 利率风险及其度量 利率风险及其度量 利率风险及其度量 利率风险及其度量 利率风险及其度量 利率风险及其度量 利率风险及其度量 利率风险及其度量 利率风险及其度量 利率风险及其度量 利率风险及其度量 利率风险及其度量 利率风险及其度量 利率风险及其度量 第五节 负债工具投资选择 第五节 负债工具投资选择 第五节 负债工具投资选择 利率风险防范 利率风险防范 利率风险防范 利率风险防范 利率风险防范 利率风险防范 远期利率协议 远期利率协议 远期利率协议 远期利率协议 算例 算例 算例 算例 算例 利率风险防范 利率互换 利率互换 利率互换 利率风险防范 利率风险防范 第五节 负债工具投资选择 退出 返回目录 上一页 下一页 同理可计算债务的修正持续期为9.43。 为使债券A、B构造的组合具备免疫性，须使该组合的修正持续期与债务的修正持续期相等。组合的持续期是组合内各项资产的持续期的加权平均。因此有 经计算， 。即将3852.5元投资于债券A，而将6147.5元投资于债券B。该例中，投资者实际是购买4000元的债券A和6000元的债券B。 第五节 负债工具投资选择 远期利率协议 远期利率协议（FRA）简单的说就是“远期对远期贷款”。所谓远期对远期是指贷款的支取和偿还均在未来某一时间，贷款所采用的利率就是远期利率 交易双方并无实际的贷款本金转移，只是买卖双方名义上同意从未来商定的某一日期开始在特定时期内借贷一笔利率固定、数额确定、以具体货币表示的名义本金。远期利率协议的买方就是名义借款人，卖方是名义贷款人。 退出 返回目录 上一页 下一页 第五节 负债工具投资选择 如果实际利率下跌，买方必须向卖方支付事先确定的利率与市场利率差额部分的利息；如果实际利率上升，卖方则须向买方支付市场利率与事先确定的利率差额部分的利息。 退出 返回目录 上一页 下一页 第五节 负债工具投资选择 退出 返回目录 上一页 下一页 第五节 负债工具投资选择 退出 返回目录 上一页 下一页 交易日：远期利率协议成交的日期； 起算日：一般与交易日相隔两天； 确定日：参考利率确定的日期（一般在结算日前两天）； 结算日：名义贷款开始的日期； 到期日：名义贷款到期的日期； 合同期：结算日至到期日之间的时间长度（天数）； 第五节 负债工具投资选择 退出 返回目录 上一页 下一页