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第五章 盈利能力分析 盈利能力即企业赚取利润的能力。 是各方利益相关人日益重视和关心的能力。 5.1 营业收入分析 5.2 本-量-利分析 5.2 本-量-利分析 1、固定成本 总额在一定期间和一定业务量范围 内，不受业务量变动的影响，保持固 定不变的成本。 5.2 本-量-利分析 2、变动成本 总额在一定期间和一定业务量范围 内，随着业务量变动的而成正比例变动 的成本。 5.2 本-量-利分析 3、混合成本 发生额的高低受业务量大小的影 响，但不存在严格的比例关系的成本。 5.2 本-量-利分析 5.2 本-量-利分析 5.2 本-量-利分析 相关范围假设 模型线性假设 产销平衡假设 品种结构不变假设 5.2 本-量-利分析 I = p x – b x - a 5.2 本-量-利分析 单位贡献毛益 = p - b 贡献毛益 = p x – b x 贡献毛益率 = （p – b ）/ p 5.2 本-量-利分析 盈亏临界点销售量 = a/(p – b) 盈亏临界点作业率 = 盈亏临界点销售量 现有或正常销售量 5.2 本-量-利分析 安全边际销售量(额） = 盈亏临界点销售量（额） - 现有或正常 销售量（额） 5.2 本-量-利分析 利润=安全边际销售额×贡献毛益率 销售利润率=安全边际率×贡献毛益率 5.2 本-量-利分析 实现税前目标利润的销售量： = 税前目标利润+固定成本 单位贡献毛益 5.2 本-量-利分析 5.2 本-量-利分析 5.2 本-量-利分析 5.3 盈利能力分析 企业报酬的范畴 息税前利润=净利润+所得税+利息 盈利能力影响因素 营销能力 成本费用管理水平 资产管理水平 风险管理水平 盈利能力比率分析 销售盈利能力 资产盈利能力 资本盈利能力 社会贡献能力 一、销售盈利能力分析 表示每一元销售收入带来的毛利。 销售毛利是指销售净额与主营业务成本之差；主营业务收入净额是指销售总额中扣除销售退回、折让及销售折扣后的净额。 销售毛利率表示每百元主营业务收入中扣除营业成本后，有多少剩余可用于各项期间费用并形成利润。 它反映了初始获利能力，单位收入毛利越高，抵补费用能力越强，获利能力越高。 一、销售盈利能力分析 表示每一元销售收入带来的净利润。 从公式看出，净利润与销售净利率成正比，销售收入净额与销售净利率成反比，即在增加收入额同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。 分析其变动，可促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。 2、成本费用净利率 反映企业生产经营过程中所发生的耗费与获得的收益之间的关系。 比率越高，说明企业为获利付出代价越小，成本控制作的越好，获利能力越强。 二、资产盈利能力分析 用于衡量企业利用资产赚取利润的能力和效率。 指标越高，说明资产的利用效率越高，企业在增加利润和节约资金使用等方面取得了良好的效果。否则相反。 主要影响因素：单价、成本、产销量，资金占用量等。 三、资本盈利能力分析 又称净资产收益率、净值报酬率。 站在股东角度，评价企业获利能力与水平，能够反映财务管理目标的实现程度。 以该指标为核心可将各种财务比率联系在一起，构成富有逻辑的杜邦体系。 资产报酬率反映股东和债权人共同提供 的资金所产生的利润率; 股东权益报酬率则反映仅由股东投入的 资金所产生的利润率。 应用时可与企业本期计划、企业历史水平、同行业平均水平、同行业先进水平比较，寻找差距，改进不足。 四、社会贡献能力分析 反映企业占用社会资源所产生的社会经济效 益的大小，是社会进行资源有效配置的基本 依据。 四、社会贡献能力分析 上缴国家财政总额包括依法向财政缴纳的各项税款，如增值税、所得税、营业税金及附加、其他税款。 五、基本每股收益（EPS） 是上市公司盈利能力最重要的财务指标。 反映普通股的获利水平，反映了每股创造的税后 利润，该比率越高，表明所创造的利润越多。 横向比较，可以评价公司的相对盈利能力，比较同行业的每股收益来选择龙头企业。 趋势比较，可以了解公司盈利能力的变化趋势，判断公司的成长性。 差异分析，可以掌握公司的管理能力。 使用每股收益分析盈利性要注意的问题： ①每股收益不能反映股票的风险。 ②每股收益多,不一定意味着分红多,还 要看公司股利分配政策。 ③需要结合股东权益报酬率分析获利能力。 六、每股现金流量 每股现金流量越高，