开元股份两大职教品牌并.PDFVIP

教育行业 | 证券研究报告— 消息快报 2018 年4 月20 日 [Table_Title] 开元股份：两大职教品牌并 表，大幅增厚营收净利 [Table_Summary] 开元股份(300338.CH/人民币19.14, 未有评级)发布2017 年报，2017 年全年 实现营业收入9.8 亿元，同比增长187.67% ；实现归母净利1.6 亿元，同比增 长2,617.09%。2017 年3 月，恒企教育及中大英才实现并表，分别实现营收 5.6 亿及0.59 亿元，职教业务贡献80.48%净利，公司顺利达成了仪器仪表及 职业教育的双主业运营。开元股份未来有望受益政策红利，将积极把握职教发 展机遇，持续推进职业教育培训领域布局，稳固职业教育培训行业龙头地位。  实现营业收入9.8 亿元，职教业务并表增厚营收，职业教育培训业务贡献 80.48%净利润，集团毛利率大幅增加。2017 年全年实现营业收入9.8 亿元， 同比增长187.67%；实现归母净利1.6 亿元，同比增长2,617.09% 。2017 年营 收大幅增长主要是因为恒企教育和中大英才从2017 年3 月1 日起纳入合并 报表范围（恒企教育收购的天琥教育则从2017 年12 月1 日纳入合并财务 报表范围），公司顺利达成了仪器仪表及职业教育的双主业运营。职业教 育培训业务并表对公司营业收入增厚明显。2017 年公司整体毛利率 64.97% ，较2016 年增加22.92 个百分点，其中职业教育业务毛利率达75.3% 。  恒企教育实现营收5.6 亿元，中大英才实现营收0.59 亿元，职教品牌运营 良好，加速布局。恒企教育2017 年3-12 月实现营业收入5.6 亿元，实现归 属于母公司所有者的净利润 1.19 亿元；中大英才2017 年3-12 月实现营业 收入5,862.88 万元，实现归属于母公司所有者的净利润2,291.82 万元。恒企 及中大英才连续两年完成业绩对赌目标。天琥教育2017 年12 月实现营业 收入1,330.49 万元，净利润679.21 万元。2017 年恒企教育共有各类终端校 区348 家，较2016 年同期增加92 家（含天琥教育），较2016 年同期增长 了24.29% ；全年共计招收学生 138,295 人次。