中国对外直接投资特征分析.docVIP

中国对外直接投资分析 王文雷 摘 要：改革开放以来，中国对外直接投资快速增长，特别是“走出去”战略的深入实施直接带动了我国对外直接投资的跨越式发展。本文从投资规模、地区分布、投资行业和资金来源等方面深入分析了中国对外直接投资的特点及原因，对中国对外直接投资存在的问题提出了一些基本的对策。 关键词：对外直接投资 投资规模 地区分布 一、引言 加入WTO以来，中国正在成为世界最大的海外投资国之一（Unctad，2004）。据商务部、国家统计局、国家外汇管理局发布的《2010年度中国对外直接投资统计公报》，2010年，中国对外直接投资净额（流量）为688.1亿美元，同比增长21.7%，连续九年保持增长势头，年均增速为49.9%。其中，非金融类601.8亿美元，同比增长25.9%；金融类86.3亿美元。根据联合国贸发会议《2011年世界投资报告》，2010年中国对外直接投资占全球当年流量的5.2%，位居全球第五，首次超过日本（562.6亿美元）、英国（110.2亿美元）等传统对外投资大国。 尽管我国对外直接投（ODI）增长较快，但这种较快增长势头是否可以持续？哪些因素制约着我国ODI的增长速度和质量？我国ODI有哪些特征和问题？这些问题都是值得思考的。因此有必要深入全面分析我国ODI特征及其成因，从中发现投资过程中的问题，并结合我国现状提出具有针对性的政策措施，这些是本文研究的出发点。 二、我国对外直接投资的发展阶段及现状 1. 我国对外直接投资的发展阶段 从1982—2010年间我国对外直接投资流量和存量的发展趋势来看，主要经历了三个阶段： 第一阶段（1982—1991年）。这一阶段对外直接投资主要是试验性的，并且在国家严格管制以及资金稀缺的条件下进行的。几乎所有的对外直接投资项目都是国有贸易公司及其他国有企业在政府主导下进行的。但投资额在整个时期很小，平均每年流量为5.3亿美元，到1991年底对外直接投资存量约为53亿美元。这一阶段，中国的跨国公司主要是垄断行业经营的大型国有企业，如金融服务业、航运业、国际贸易以及自然资源行业。最具代表性的企业有中信集团、中远集团、中国建筑工程总公司、中石油、中石化、中化集团、中海油、中国五矿和中粮集团等。 第二阶段（1992—2002年）。这一阶段中国对外直接投资发展迅速，每年平均流量为28.9亿美元，截止2002年底对外直接投资存量372亿美元。这一阶段中国对外直接投资流量波动幅度较大，这反映了国内、国际上政治经济环境的变化。 第三阶段（2003年至今）。2003年以来，中国对外直接投资的增长率和投资额急剧上升。近几年中国对外直接投资流量年均达208.64亿美元，存量也从2003年的330亿美元上升到2010年的3172.1亿美元。以跨国并购方式的对外直接投资显著上升，2010年达到297亿美元，同比增长54.7%。 2.我国对外直接投资现状 2.1投资总额不断扩大，相对规模较小 2003年以来，我国对外投资进入快速发展阶段，对外直接投资总量不断增加，增长率也保持较高水平， 2010年，中国对外直接投资净额（流量）为688.1亿美元，同比增长21.7%，连续九年保持增长势头，年均增速为49.9%。其中，非金融类601.8亿美元，同比增长25.9%；金融类86.3亿美元。根据联合国贸发会议《2011年世界投资报告》，2010年中国对外直接投资占全球当年流量的5.2%，位居全球第五，首次超过日本（562.6亿美元）、英国（110.2亿美元）等传统对外投资大国。 2011年前三季度我国境内投资者共对全球的130个国家和地区进行了直接投资，累计实现全行业对外直接投资445.7亿美元，其中非金融类对外直接投资407.5亿美元，同比增长12.5%，占91.4%；金融业对外直接投资38.2亿美元，占8.6%。如图1。（2011年1—9月） 图1：2006—2011（1—9）年我国对外直接投资情况 数据来源：中国对外直接投资统计公报 我国对外直接投资总量虽然有了很大发展，但与发达国家相比还存在较大差距。2010年全球外国直接投资流出流量1.32万亿美元，年末存量20.4万亿美元，中国占比分别为5.2%和1.6%，流量排名第五位，存量排名第17位，与我国的发展地位还是不太相符。 图2：2010年中国与全球主要国家（地区）流量对比 数据来源：《2011年世界投资报告》 图3：2010年中国与全球主要国家（地区）存量对比 数据来源：《2011年世界投资报告》 但与利用FDI相比，我国ODI规模仍较小，投资比率效率较低。改革开放30多年来，我国平均投资比率仅为0.18，不仅低于发达国家1.32及世界平均水平1.03的平均投资比率效率，而且低于发展中国家0.35的平均投资比率效率，这说明尽管我国ODI发展较快，但