最新煤炭行业投资策略--关注因供给不足而可能出现的投资机会.pptVIP

版权所有者: 平安证券 * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl 从煤价上涨中受益 * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl 煤炭行业投资策略——关注因供给不足而可能出现的投资机会 煤炭行业研究员 陈 亮 平安证券08年夏季投资策略报告会资料 * chfght 陈亮 平安证券综合研究所 煤炭行业研究员 近期研究报告 《小矿减产和“印度因素”提升中国煤炭行业景气》 《煤制油 期待2010的丰收》 《小煤矿复产不改行业供求格局》 * chfght 煤炭行业投资策略——关注因供给不足而可能出现的投资机会 我们不同于市场的观点： 从2007年年底出现的新一轮煤价上涨，核心推动因素是政府对煤炭行业调控导致的供给不足。年初的冰雪灾害，加剧了供给紧张局面。需求侧的拉动，属于次要因素。 2007年12月初山西洪洞发生的死亡105人的特大矿难，是本轮煤价上涨的导火索。 * chfght 小煤矿关停整合对全国煤炭供给的影响 2007年关闭小煤矿合计产能1.4亿吨，占全国25.3亿吨煤炭产量的5.5%。政府提前半年完成关闭1万个小煤矿的计划 全国关闭 小煤矿数量 淘汰产能 （亿吨） 原煤产 量增速 2005-2006 5931 1.1 8.1% 2007 5224 1.4 8.2% * chfght 小煤矿关停对山西煤炭供给的影响 2007年12月山西洪洞发生特大矿难，临汾市市长因此被免职 如按正常情况，山西12月煤炭产量同比增长8%计算，12月山西煤炭产量应该为9300万吨 而2007年12月山西省实际产煤同比下降19.4%，仅为6900万吨，出现了约2400万吨的供给缺口，这占到当月全国煤炭产量8%左右 * chfght 小煤矿关停对焦煤产地临汾煤炭供给的影响 　 2007年山西 乡镇煤矿产量（万吨） 乡镇煤矿 产量同比变动 临汾市 2302 -24.23% 吕梁市 2198 -21.41% 晋中市 2168 -21.36% * chfght 煤炭消费增速逐年下降 * chfght 政府调控煤炭产业结构的动机 中央政府： 小煤矿安全事故频发 提高产业集中度，加强对能源产业的控制 从源头控制高耗能产业 地方政府： 2007年是关闭1万个小煤矿的最后期限 2008年1月是地方政府换届的时期 节能减排纳入政绩考核的重要指标 奥运临近 * chfght 煤炭市场的最新动向 国务院启动“安全生产百日督查专项行动”（4月下旬至7月底） 煤炭市场淡季不淡，5月12日秦皇岛港大同优混煤价格比前一周上涨25元，车板价达到665-670元/吨，再次创出历史新高 * chfght 版权所有者: 平安证券 * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl 从煤价上涨中受益 * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl * hgjghj kjljkl hgjghj kjljkl