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专家解读 2011 年是“十二五”规划的开局之年,又是稳定经济增长和治理通胀的 关键一年。所以,2011 年的宏观经济政策如何执行,是对决策层的重大考验 文 / 本刊记者李 斌 一年一度的中央经济工作会议于 2010 年 12 月 10 日至 12 日在北京召开。由于 2011 年是“十二五”规划开局之年,因此, 这次中央经济工作会议对于明确 2011 年如何铺开“十二五”规划的主线至关重要。 会议提出,2011 年的首要任务是加强和改善宏观调控,保持经济平稳健康运行。宏观经济政策的基本取向是“积极稳健、审慎灵活”。 2010 年以来,央行已经连续六次上调存款准备金率,通胀压力不言而喻。此前,人们对于加息的预期非常之高,央行已 于 2010 年 12 月 26 日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。但之前专家预计,央行可能不会大幅度加息。第一,考虑到对 房地产业产生影响;第二,怕国际热钱流入境内,造成更高的通胀压力。所以,2011 年的货币政策如何执行,对央行是一个 重大考验。 对于比较敏感的房地产调控问题,会议表述似乎缓和了很多。专家也认为,2011 年的房地产政策有可能转向,不会对 其继续施压,这让持续了一年的房地产调控不得不以失败告终。 讨论了很多年的收入分配改革方案,也被寄望于 2011 年推出。但中央经济工作会议对收入分配改革方案提及得也不多, 专家对于 2011 年能否推出收入分配改革方案也并不乐观。 2011 年的各项宏观经济政策到底如何执行?通胀问题到底该如何解决?房地产政策会转向哪里?我们应该重点关注哪 些方面的改革?如何改革?本刊就这些问题,专访了北京大学经济学院教授萧国亮、清华大学中国与世界经济研究中心研 究员袁钢明、清华大学国情研究中心研究员管清友。 用多种方式治理通胀 《新财经》:中央经济工作会议提出 2011 年将实行积极稳健、审慎灵活的宏观经济政策,稳健的货币政策如何执行, 才能对抑制通胀能起到实质效果? 萧国亮:中央经济工作会议召开之前大家有一个共识—— 中国目前经济发展中最突出的问题就是通胀。其实,通胀和 通胀预期是两个概念,中国现在实际上既有通胀问题又有通胀预期问题,CPI 在 2010 年 11 月是 5.1%,全年超过 3% 几乎没 有悬念,货币投放过多是导致通胀的主要原因。 要解决通胀问题,我并不反对实行稳健的货币政策。但只靠稳健的货币政策是否能真正解决通胀问题,我觉得不太可能。 第一,央行 2010 年已经连续六次上调了存款准备金率,再往上调还能调多少。第二,现在老百姓存在银行里的钱是负利率, 加息是解决通胀的一个办法,但加息也不可能完全解决通胀问题。因为加息幅度太小对抑制通胀没有太大意义;如果大幅 度加息,巨大的利差又会鼓励国际热钱进入中国市场。根据中国目前的外汇管理机制,外汇进入境内需要结汇,央行就得 投放更多的人民币,加重通胀压力。所以,2011 年稳健的货币政策怎么执行,对央行还是一个重大考验。 管清友:抑制通胀应该是 2011 年的重点任务,从会议文件中可以看出,2011 年还是要稳增长,抑通胀。其实稳增长每 年都会提到,抑通胀是针对 2011 年的一个重要任务。其实,早在 2009 年末和 2010 年初的时候就应该抑制通胀了。 不久前,国家发改委采取了一系列限制价格上涨的措施,起到了一定效果。但是,央行现在加息的力度不够,我们不 可能长期维持负利率状态。长此下去,必然会导致通货膨胀或资产泡沫,具体会表现为房价上涨,股价上涨,再到一般消 费品价格的上涨。 从中央经济工作会议对 2011 年宏观调控的定调来看,货币政策尽管强调“审慎灵活”,但从一贯的经验看,年初定下 来的稳健的货币政策方向,至少大半年都不会改变,实际上中国的宏观政策是不够审慎、不够灵活的。 《新财经》:要解决通胀问题,除了利用货币政策外,还有没有其他的办法? 萧国亮:我认为,真正解决好通胀和通胀预期问题,要进一步完成人民币汇率形成机制,这才是治理通胀的关键。如 果今后人民币汇率完全由市场决定,或者 70% 由市场决定,就可以打破国际热钱对于人民币升值的预期,避免热钱大量进入境内,通胀问题就可以解决。人民币汇率的波动有利有弊,不能只为了保护出口企业而使中国的整体经济受到损害。 如果按照中国目前的汇率政策和外贸政策,到 2011 年中国的外汇储备将突破 3 万亿美元。这样的突破对中国没什么好处,反而让美国“量化宽松货币政策”的执行有了保障。美国推行的“量化宽松货币政策”,美元会通过两个途径进入中国市场: 一个是通过游资进入,另一个是通过外贸管清友进入。现在,美国的物价是下降的,是通缩,在这种形势下,美联储肯定会采取宽松的货币政策。 所以,解决中国通胀问题,首先要管理好游资对人民币升值的预期,让外国人感到人民币已