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原始表格1 投资项目经营期净现金流量计算表 （忽略通货膨胀物价变动）  单位：元 新表1.1 考虑通货膨胀物价变动后投资项目经营期净现金流量计算表 原始表格2 投资项目计算期的现金流量计算表  （忽略通货膨胀物价变动） 单位：元 新表2.1 考虑通货膨胀物价变动后 投资项目计算期的现金流量计算表 单位：元 原始表格3 投资项目的净现值计算表 （忽略通货膨胀物价变动） 单位：元 新表3.1考虑通货膨胀物价变动后 投资项目的净现值计算表 单位：元 2.项目投资决策应该考虑哪些因素？ (1) 市场需求因素 考虑所投资的项目市场需求如何，是否该进行投资，可以详细地对市场进行调查和了解，有助于帮助企业进行正确的投资。 总结 总之，为避免非科学的决策，需要做好以下两点: 首先，必须明确投资是一项经济行为，在进行投资决策时克服“政治”、“人际关系”等因素的影响; 其次，在进行投资决策时，还应搞好投资的预算，充分考虑到投资项目所面临的风险，做好投资项目现金流量预测。只有充分考虑了货币时间价值和投资风险价值的投资决策，才是较科学的投资决策，才能取得良好的效益 。 * 案例五：红光照相机厂投资决策案例 案例概要： 红光照相机厂准备新建生产线，建设之前各有关部门人员主要针对项目的现金流量数据, 讨论了对该项目的财务评价报告。 通过该案例说明了通货膨胀所引起的物价变动对现金流量的影响。 1.如果你是王禹你应如何根据各方 的意见修改你的可行性分析报告？ 不变 2万元 折旧费 产品销售价格年增加10% 300元x1000架=30万元 销售收入 10% 加权平均的 资金成本 管理费每年增加4% 2万元 管理费 （扣除折旧） 工资费用每年增加10% 3万元 工资费用 原材料费用每年增加14% 20万元 原材料费用 考虑通货膨胀物价变动 通胀率10% 忽略通货膨胀物价变动 项目 根据案例，整理归纳数据如下： 35000 35000 35000 35000 35000 净现金流量 15000 15000 15000 15000 15000 税后利润 15000 15000 15000 15000 15000 所得税50% 30000 30000 30000 30000 30000 税前利润 20000 20000 20000 20000 20000 折旧费 20000 20000 20000 20000 20000 管理费 30000 30000 30000 30000 30000 工 资 200000 200000 200000 200000 200000 原材料 250000 250000 250000 250000 250000 付现成本 300000 300000 300000 300000 300000 销售收入 第5年 第4年 第3年 第2年 第1年 项 目 通过这张案例中的原始表格可以看出，忽略通货膨胀物价变动，净现金流量年年相等，都为35000 而考虑通货膨胀物价变动因素后，投资项目经营期 净现金流量 要怎么计算呢？以第一年的计算为例说明。 14000 + 20000= 34100 净现金流量 28200 – 14100=14100 税后利润 28200 x 50% = 14100 所得税 50% 330000 – 281800 – 20000 = 28200 税前利润 20000 (不变) 折旧费 20800 管理费 30000 x (1+10%) = 33000 工 资 200000 x (1+14%) = 228000 其中：原材料 281800 付现成本 300 x (1+10%) x 1000 = 330000 销售收入 第1年 项 目 注：销售收入– 付现成本– 折旧费 = 税前利润 税前利润 x 所得税率 = 所得税 净现金流量 = 税后利润 + 折旧 — — = — = 第2 – 5年的计算以此类推, 由此得出新表1.1 22710.865 27058.9 30281.96 32574 34100 净现金流量