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民营企业生命周期不同阶段的投资战略选择 二改革与探索 东 北 财 经 大 高 辽豆 宁娜 大壬苎辇 0 lO 乙兀 摘要:民营企业在其生命周期的各个阶 段——初创期,成长期,成熟期,衰退期——有不同 的发展战略,应选择与之相适应的投资战略. 关键词:民营企业;生命周期;投资战略选择 民营企业生命发展周期可以用企业规模(员工 数量,营业额,有形资产),企业发展后劲(资金状 况,产品市场前景,管理实力)和企业无形资产(品 牌,商誉,技术专利)三个指标划分为四个阶段:初 创期,成长期,成熟期,衰退期.民营企业在其生命 周期的各个阶段均有明显的状况与特征,这就决定 了民营企业在生命周期不同阶段应采取不同的发 展战略,并选择不同的投资战略与之相适应.本文 试图从生命周期的角度来研究民营企业的投资战 略选择,以期对民营企业的健康发展有所帮助. 一 ,初创期民营企业的投资战略选择 (一)初创期民营企业的特征 初创期的民营企业就像一个刚出生的婴儿,抵 抗力很弱,随时都有生病的可能. 从企业规模来看,初创期的民营企业大都是中 小型企业,规模较小,资产数量不多,营业额较低, 资金数量有限,筹资渠道十分狭窄. 从企业发展前景来看,初创期民营企业产品市 场规模较小,产品结构单一,品牌,商誉尚未建立起 来,但产品市场前景较好,企业发展后劲很足. 从企业管理来看,初创期民营企业员工数量较 三l…i2QQ6≮4 少,多为家族式管理,契约关系简单,内部思想稳 定,意见容易统一,因此,决策执行效率较高.但是 这个时期,企业缺乏基本的规章制度,创业者在管 理上容易唱独角戏,常常导致决策出错. (二)初创期民营企业的投资战略选择 在初创期,民营企业应注重生存和资本初步积 累的问题.和这一阶段企业特点,发展程度相匹配, 企业应采取如下的投资战略: 1.集中化投资战略.初创期民营企业产品市场 份额较少,业务不稳定,因此,采用集中化投资战 略,开辟一个小范围的市场份额,为新产品打开市 场,是企业的当务之急.行业中有上下游产品和分 支领域,企业在哪个市场有自己的相对优势,就重 点投资哪个市场.这样,企业才能集中有限的资源, 用于自己最擅长的行业,有利于提高资金的使用效 率,充分发挥企业的最大能力,促进企业的稳定发 展. 2.合作投资战略.初创期的民营企业在技术人 才,外界联系,管理技能,资金等方面表现出明显的 劣势.这些劣势决定了该阶段的民营企业不可能单 独从事需要大量资金投入,风险大,技术难度大的 研发项目.借助于与高等院校,科研机构的合作,有 利于双方技术上的互补和费用,风险的分担.另外, 通过技术入股,合资经营等形式与其他企业联合投 资,也是初创期民营企业进入新领域的重要途径. 3.夹缝生存战略.该战略是指,民营企业可以 收稿日期:2006—06-02 作者简介:高立娜东北财级大学会计学院财务管理专业2005级研究生. 王棣华(1962一),男,江苏沐阳人,东北财经大学内部控制与风险管理研究中心副主任,教授. 研究方向:会计学与财务管理. 民营企业 生命周期 不同阶段的 投资战路选择 u ■∞6年4一■iiIl一|ji-|__l_l…三t 利用自己规模小,经营机动等特点,进入那些目标 市场狭小,市场容量小,大企业不便或不愿进入的 行业或领域谋求发展.民营企业创业初期,实力较 弱,进入市场容量小的目标市场,可以避免同大企 业或较多同行的竞争,这样使企业得到一个时间上 的缓冲,安然度过生存危机后,再逐渐发展壮大,进 入发展的成长期. 二,成长期民营企业的投资战略选择 (一)成长期民营企业的特征 成长期的民营企业通常以高速发展着称. 从企业规模来看,民营企业规模扩张很快,员工数 量急剧增加,随着产品市场占有率的扩大,利润,销 售额开始大量增加,企业资金有了结余,开始有扩 张投资的冲动. 从企业发展前景来看,成长期民营企业生产经 营有了一定规模,产品逐步获得市场认可,市场份 额迅速增加,企业开始建立起自己的品牌和商誉, 知名度逐渐提高. 从企业管理来看,由于员工数量急剧增加,企 业管理难度加大,家族式管理的弊端逐步暴露, 企业亟待进行组织结构的优化. (二)成长期民营企业的投资战略选择 进入成长期,民营企业资金收入增加,企业有 了进一步扩张的实力.该时期企业主比较容易出现 无所不在的投资热情,易陷入多元化的投资误 区.因此,为避免投资失败给企业带来无可挽回的 损失,与该时期匹配的投资战略有以下几项: 1.产品差异化投资战略.成长期的民营企业还 没有能力像大企业那样将投资重点放在激发用户 的初始需求上,独自开发市场的风险较大.因此,采 用跟随者投资战略,走产品差异化道路,是企业不 错的选择.利用顾客对产品特点的注意和顾客需求 多样性的变化,使企业所提供的产品和服务在同类 产品