包装印刷行业市场报告.doc

专题研究|包装印刷Ⅱ 2017 年 08 月 02 日 证券研究报告 包装产业新价值深度专题研究之二 纸包装龙头整合产业链，资源整合及共享促进行业效率提升 分析师： 赵中平 S0260516070005 0755zhaozhongping@ 核心观点： 纸包装产业规模大，资源整合及共享促进行业效率提升 国家战略要求下的转型升级和增速发展给包装产业带来了较强的前进动力。包装各子行业收入中纸类市场占据半壁江山，未来几年的包装市场仍然会以纸类为主导。与此同时，纸包装行业因产品运输半径有限而呈现产能布局分散的状况，中小供应商获取客户订单能力差、产能闲置现象明显。我们认为，资源整合与产能共享是纸包装行业提升经营效率的重要发展方向。 市场分散包装企业成本端承压，行业整合势在必行 在以互联网为代表的新技术的驱动下，需求侧的消费升级不断驱使供给侧的产业升级。面对当下多元化的市场需求，国内的消费生产制造企业专注于自身的研发生产等核心业务、外包低附加值业务的倾向愈发明晰，这为包装企业带来机会的同时也带来了挑战。国内纸包装企业三级厂众多、行业集中度低、相对于上游供应商和下游客户而言议价能力不高，在成本波动期间利润承受较大压力；与此同时，有限的运输半径加大了纸包装供需匹配的难度，中小客户的需求更加难以满足。由此来看，过剩产能淘汰、行业集中度提升、行业整合是纸包装行业发展的必然趋势，龙头