应尽快建立以通胀为核心目标的调控体系.docVIP

应尽快确立起以通胀率为目标的调控体系 统计数据显示，2010年我国GDP同比增长10.3%，CPI上涨3.3%，仍居高位。受基数效应的影响，今年前三个季度的通胀形势仍然比较严峻。 CPI回落并不意味通胀压力减轻 去年12月份的CPI同比上涨4.6%，比前一个月有所回落，但这并不意味着今年的通胀压力会有所减轻。 农业部和商务部本月前三周发布的统计数据表明，今年以来食用农产品和生产资料价格持续走高，尤其是新鲜蔬菜受冬季生产成本相对较高的影响，价格呈现出季节性上涨。其它农产品中，除了淡水鱼类价格稍有下降外，均呈现出不同幅度的上涨，而居住和服务受价格弹性的影响将会保持小幅度上涨的趋势。由此我们可以推断今年1月份的CPI将可能重新掉头向上，甚至会继续超过5%。 从全年来看，受翘尾因素、农产品、资源品价格上涨以及输入性通胀压力上升等多重因素的影响，今年的CPI总体上将维持持续上涨态势。尤其是上半年，正翘尾因素平均将达到2.77%，并在6月份达到年内峰值3.86%，加上今年前两个月受到春节消费因素的影响，CPI预计将会维持去年下半年的上涨趋势，并可能在6、7月份达到年内高点。8月份以后，随着正翘尾因素的减弱以及国家宏观调控政策的效果显现，物价将可能平缓回落。 这也就是说今年通胀形势最为严峻的时间段出现在上半年，一方面，翘尾因素对CPI的影响最为直接与明显；另一方面，6月份正值夏粮丰收最关键的时期，粮食收购价的上涨再加上CPI翘尾因素将对整体CPI构成巨大的上涨压力。今年上半年可能出现6%以上的全年高点，全年CPI将可能达到4.6%左右。 通胀可能长期化 从通胀的形成来看，引致通胀的因素可归结为两大类，一是长期性因素，如货币供应量的变化及基本生产要素条件的变化，货币发行量过多必然导致通货膨胀。二是短期性因素，如自然灾害天气以及不法商人的投机因素。 经过多年高速发展，我国的产业结构和经济增长方式已经发生了很大的变化。第一产业占国民经济的比例不断减小，从事农业生产劳动的人口占比不断下降，在工业化、城镇化的发展过程中，劳动力、资本、土地资源快速向城市流动，农村的生产资源相对减少，农业成本不断上升，其报酬率却不断下降。最近一个时期，农产品价格的持续性上涨也是我国农业生产要素价格上涨和报酬率长期受压制的必然结果。 从长期因素对CPI的影响来看，随着城市化、工业化进程的深入，农业部门在国民经济中的地位一降再降，基本生产条件的恶化以及人口红利的消失都会使得我国本轮通胀可能呈现长期化的趋势。 逐步建立以通胀率为核心的政策调控目标 为了控制通胀，去年以来我国已经连续多次上调存款准备金率和加息，但是收效甚微。笔者认为，调控政策在治理当前通胀面前效果不佳的原因与当前的货币政策调控目标选择有关。我国从1996年开始将货币供应量作为货币政策调控的中介目标，并希望通过控制货币供应量来间接地控制物价指数。但是最近几年来，货币供应量增长率较大幅度地偏离了年初设定的调控目标，这也使得CPI几近失控。央行十多年来调控货币供应量的实践也证明，作为中介目标的货币供应量指标在可测性、可控性、相关性