转轨过程中银行与企业的债务合约（孔刘柳ch5）.pptVIP

转轨过程中银行与企业的债务合约（孔刘柳ch5） 环境假设：三类企业 企业清楚地意识到其投资项目成功率很低； 企业对自己的项目成功与否有一定把握； 企业知道自己的项目成功率很高。 这三类项目的借款人分别记为： 。 它们又表示项目的成功概率： 但银行不知道这些概率值，只有对 的一个先验概率： 下面分别讨论三方面的问题： 银行与企业信贷行为的信号博弈描述 企业非理性信贷行为的描述 银行非理性行为的描述 银行与企业信贷行为的信号博弈描述 Signaling game, 见张维迎1996 1 借款者意识到其类型后，选择向银行发出信号，设为 2 银行观察到 后，对其先验概率进行修正，得到后验概率 ，然后选择信贷合约方案 3 企业效用函数： 银行效用函数： 信号传递博弈的精练贝叶斯均衡是： 银行在观察到借款者信号后做出预期收益最大的信贷合约方案。 借款者在意识到银行最优信贷方案下选择使自己预期收益最大的信号发送给银行。 一般而言，可能出现分离均衡或混同均衡。 分离均衡意味着，某类借款人若发出了其他类型借款人所选择的最优信号，那么，该类借款者的效用函数一定不能达到最优。亦即： 混同均衡意味着，不同类型的借款人选择同样一组信号发送给银行，且任何借款者若选择其他信号，其效用函数一定不是最优的。亦即：