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中外金融资产管理公司发展比较与借鉴 　　[内容提要] 本文通过对比国外金融资产管理公司的运行模式和发展概况，探索性地提出中国金融资产管理公司的发展方向，即中国金融资产管理公司应首先实行商业化经营与管理，建立现代企业制度和法人治理结构，实行股份制改革，实现投资主体多元化，最终将金融资产管理公司转变为“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的以市场规则为原则的市场化经营性公司。 　　[关键词] 国外 金融资产管理公司 比较 　　中图分类号：F832?49 文献标识码：A文章编号：1007-1369(2007)6-0049-06 　　 　　20世纪80年代末，银行业的不良资产隐患已成为一个全球性的问题，尤其是经历了1997―1998年东南亚金融危机之后，各国都根据本国的情况，制定了一系列方案来积极处理银行的不良资产，防范和化解金融危机。在这其中，成立资产管理公司，采取不同于商业银行的正常业务手段，用公司经营方式来集中处理银行不良资产，已成为国际社会公认的化解不良资产，稳定银行体系，从而保证经济正常运行的有效手段。如美国的RTC、韩国的KAMCO、瑞典的Securum等，这些公司的成立很好地解决了本国的金融不良资产问题。1999年，我国为了防范和化解金融风险，支持国企三年脱困，推进金融体制改革，相继成立了信达、华融、长城、东方四家中国金融资产管理公司(以下简称资产管理公司)，分别承继了中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行总额13939亿元的不良资产，并于2000年11月出台了《金融资产管理公司条例》。该条例规定：金融资产管理 　　公司，是指经国务院决定设立的收购国有银行不良贷款，管理和处置因收购国有银行不良贷款形成的资产的国有独资非银行金融机构。其主要经营目标是最大限度地保全资产，减少损失。按照中国人民银行批复的各公司章程，四家资产管理公司存续期均暂定为十年。其业务范围包括收购、委托、接管从商业银行剥离的不良资产，债务追偿和重组，资产置换、转让及销售，企业重组，阶段性持股，投资咨询和顾问，企业审计和破产清算，发行债券，资产管理范围的推荐上市和债券股票承销，直接投资，资产证券化等??[1] 　　 　　国外金融资产管理公司发展概况 　　 　　纵观国外金融资产管理公司近10多年的发展与变化，从设立模式上可将国外金融资产管理公司划分为： 　　一是以美国的重组信托公司(RTC)和泰国的金融重组机构(FRA)为代表，其特点是由国家存款保险机构或财政部设立，主要目的是整体接管有问题的金融机构，并以清算的方法对这些有问题的金融机构及其不良资产进行集中处理。 　　二是以捷克资产管理公司(KOB)为代表的东欧国家金融资产管理公司，其特点是由政府财政部门组建，根据私有化的政策取向，接管经营不善的金融机构，并以改变银行产权结构为目的进行银行不良资产处置。 　　三是以韩国资产管理公社(KAMCO)为代表的亚洲国家金融资产管理公司，其特点是通过政府出资或设立基金，收购银行的不良资产，而不是直接收购银行，帮助恢复银行体系，克服金融危机。 　　从发展模式上可将国外的金融资产管理公司划分为： 　　一是以美国RTC为代表的以政府出资设立资产管理公司，并为其规定一个存续期，不良资产处置完毕后资产管理公司即解散清算。从理论上来说，设定一个存续期有利于防止资产管理公司的经营者对资产管理权、处置权的过分留恋。实行这种模式主要强调资产的快速处置。同时，需要有良好的法律和社会信用环境、发达的资本市场体系和众多的实力雄厚的机构投资者，以及对资产管理公司有效的激励约束机制来保障资产管理公司能够快速有效地处置不良资产。否则，如果外部环境不能满足快速处置的要求，资产管理公司在完成任务无望或自身利益无法保障的情况下，反而有可能会达到适得其反的作用。如，菲律宾的APT，1987年成立，原计划1991年关闭，但至今仍然没有处置完毕。 　　二是以瑞典的Securum为代表的以政府出资设立资产管理公司，但银行不良资产处置完毕后资产管理公司不解散，而是转型为商业性资产管理公司或投资银行。这种模式兼顾资产处置速度和回收率，有利于资产管理公司根据不良资产处置市场需求灵活掌握处置节奏和进度，同时，由于资产处置的成效是其未来转型的基础和前提，可以对资产管理公司起到有效的激励约束作用。瑞典的Securum成立于1992年，原计划运营10―15年，结果1995年就成功处置完毕，转型为商业性资产管理公司。 　　三是以韩国的KAMCO为代表的以政府注资成立一家永久性的资产管理公司，在此基础上再设立一项银行不良资产处置基金，然后根据银行不良资产处置的需要，适时委托资产管理公司运用该基金对政府指定的银行不良资产进行处置，政府指定的不良资产处置任务完成后即撤销委托资产管理