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江西推进学业水平考试替代中考,瑞思与SSAT合作服务低.PDF
增持 ——维持 证券研究报告 /行业研究/行业动态
日期：2018 年4 月9 日
行业：教育 江西推进学业水平考试替代中考，
瑞思与SSAT 合作服务低龄留学
分析师： 张涛 ——教育行业周报
Tel ： 021
E-mail ： zhangtao@ 一周表现回顾：
SAC 证书编号：S0870510120023
研究助理： 周菁 上周上证综指下跌1.19%，深证成指下跌1.69%，中小板指下跌2.19% ，
Tel ： 021 创业板指下跌3.35% 。同期，教育A 股下跌1.54%，教育港股上涨2.53% ，
E-mail ： zhoujing@ 教育美股上涨 1.05%。上周股价上涨幅度较大的有华媒控股（5.74%）、
SAC 证书编号：S0870116060005
立思辰（3.32%）、百洋股份（3.22%）、开元股份（3.17%）和中泰桥梁
（1.60%）。上周股价下跌幅度较大的有天喻信息（-10.03%）、方直科技
（-7.85%）、科大讯飞（-6.16%）、创业黑马（-5.99%）和长江传媒（-5.94%）。
通行
行业最新动态：
1、江西省推进高中阶段学校考试招生制度改革实施意见出炉：三年后
将取消中考
最近6 个月行业指数与沪深300 指数比较
2 、瑞思学科英语成为SSAT 独家线下合作培训机构
15.00%
10.00% 3、新东方在线发布双语分级阅读App 联合图书馆推向青少幼群体
5.00% 4 、UniCareer 完成1.8 亿元C 轮融资，猎聘、东方富海领投
0.00% 5、为迎接营地教育3.0 时代，青青部落进行全方位升级
-5.00%
-10.00% 投资建议：
-15.00%
目前A 股教育资产证券化速度较2015-2016 年有所放缓，我们认为主要
-20.00%
系各省市民促法配套细则出台落后预期，因历史遗留问题等影响，学历
-25.00%
制资产营利性变更短期较难大面积实现，且理论上需等待营利性属性变
更完成后才能开始上市三年业绩周期的计算，因此真正达到A 股上市要
CS教育 沪深300
求的时间周期较长；而非学历制培训资产受国家监管影响，取得办学许
报告编号：ZT18-MIT01 可证的要求提升了合规风险、增加了合规成本、延长了达标时间，且今
年以来IPO 审核趋严，整体来看，无论是学历制还是非学历制的教育资
产短期内在 A 股上市都存在较大难度。我们认为，2018 年教育资产将
会加速海外上市，近期已有精锐教育和尚德机构在美股成功上市、中国
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