20101208研究发展部2009年至今创业板上市企业的统计分析.pptVIP

2010—09 策略研究 样本企业分布 样本企业概况 样本企业概况 行业格局 行业竞争状态：从已披露的信息看，137家样本企业基本处于细分行业龙头地位，相对市场份额较高，这里初步以市场占有率高低大致判断企业所处的市场竞争环境。处于完全竞争的市场环境中创业板上市企业占比58%，处于寡头竞争状态的占比34%，少数企业依托技术、规模、品牌、渠道等资源优势形成垄断竞争状态，占比为8% 。 行业格局 从上游市场的影响看：受上游市场影响较小的上市企业处于相对多数，占比为66%，约有34%的上市企业受上游市场影响较大，主要原因包括：①关键性的技术、设备、原料等上游市场垄断（如乾照光电）；②供应商集中度偏高，对单一供应商形成依赖（如坚瑞消防）；③主要原材料占比偏高受价格波动影响较大等（如当升科技）。 行业格局 从下游市场影响看：①约有48%上市企业的销售客户相对集中，由于这部分企业与下游销售客户建立了相对稳定的供销关系，因此影响较为有限（如特瑞德、南风股份等）；②约有43%上市企业的销售客户集中，这部分企业由于对单一销售客户（集团）依赖程度偏高，因而会受下游需求影响较大（如神州泰岳、宝德股份、世纪鼎利等）；③约有8%的上市企业下游较为分散，这部分企业销售领域分散，市场集中度低，总体受下游需求影响较小（如乐普医疗、智飞生物等）。 经营情况 新市场开拓方法：各家企业的差异较大，简单概括如下： ①通过制订行业标准建立专家营销； ②借助行业协会举办行业技术交流会、产品展示会等； ③借助主要合作伙伴的经营网点和服务体系，逐步培育自有服务网络； ④利用产业政策机遇，及时把握行业发展动态，与下游企业结成占略盟共同发展，积极推动原有产品技术的延伸，扩大服务领域； ⑤加强与政府部门沟通，争取政策支持等。 经营情况 发展瓶颈：因企业而异，主要面临的瓶颈有以下几点： ①下游市场集中度高，对单一销售客户或项目形成依赖； ②盈利能力的体现过分依赖财政补贴和税收优惠； ③家族式管理产生的公司治理问题； ④持续的技术创新能力； ⑤新市场领域短期难以实现快速突破； ⑥业务快速扩张产生的资金、管理、人才等问题等等。 经营情况 抗风险能力评价：从行业前景、市场地位、竞争优势、成长前景等方面综合考虑，通过判断认为，创业板上市企业抗风险能力较强、一般、偏弱的占比分别为39%、44%和17%，总体持较为乐观的态度。 经营情况 超募资金使用：62家创业板上市企业已公告使用超募资金，约占样本总数的45%，主要用于投资项目、补充流动资金和偿还银行借款。其中，投资项目包括投资生产项目、股权收购、研发中心及生产基地建设、营销体系建设等。上述62家企业中有6家企业超募资金使用全部涉及上述三项募投内容，约占样本总数的4%。 专利技术 27家创业板上市企业未披露专利信息或尚未取得相关专利，约占样本总数的20%。从80%的样本创业板上市企业的统计看，拥有专利数均值13，中值6，最大值135（豫金刚石），最小值1（神州泰岳、北陆药业、中元华电、上海凯宝、荃银高科等6家）；已申请专利数均值9，中值4，最大值220（朗科科技），最小值0。 发明专利拥有量和申请量相对集中。137家样本企业中，拥有发明专利前五家企业（朗科科技、三聚环保、国民技术、钢研高纳、南都电源）占比为46%；已申请发明专利前五家（朗科科技、三聚环保、国民技术、瑞普生物、数码视讯）占比为45.29%。 从研发投入占比看，有11家创业板上市企业未披露研发投入占比信息，约占样本总数的8%。从92%的样本创业板上市企业的统计看，研发投入占营收比均值为5.42%，中值为4.00%，最大值为20%（超图软件、银之杰），最小值为0.30%（泰胜风能）。 专利技术 发行市盈率 137家创业板上市企业中，发行市盈率均值为65.92倍，最大值为126.67倍（金龙机电，元器件），最小值为36.98倍（华伍股份，机械），对主板企业、中小板企业发行市盈率的平均溢价率分别为188%和124%，总体处于较高水平。 从发行市盈率结构看，超过半数企业的发行市盈率集中在50倍至80倍之间，其中50倍到65倍的发行市盈率占比约为36%，65倍到80倍的发行市盈率占比约为29%。 从行业看，传媒、医疗器械、软件服务、元器件等行业的发行市盈率平均分别为76.45倍、76.38倍、73.37倍和70.91倍，普遍远高于全样本平均水平，而建筑建材、农业的行业平均发行市盈率相对较低，分别为57.91倍和55.33倍。 发行市盈率 从前五家发行市盈率对比看，两极分化较为突出。发行市盈率最高的前五家（金龙机电、世纪鼎利、东方财富、新宙邦和阳普医疗）平均为117.55倍，发行市盈率最低的前五家（高新兴、达刚路机、双林股份、上海佳豪、华伍股份）平均为41.09倍。