2011年BDO市场分析.pptVIP

氨纶 市场分析 2011年，国内氨纶产能年初保持在39万吨，一季度扩产1.75 万吨，由于电力及市场行情原因，二季度没有扩产，扩产将推迟到下半年，下半年预计扩产4-5万吨，如果市场行情不利，扩产将顺延到2012年。 1-7月份，氨纶产量16万吨，平均开机率为85%。一季度氨纶运行稳定，装置负荷保持在9成以上，受部分装置检修及不可抗力等影响小幅波动，5月末6月初在限电政策、调节库存压力之下开始大面积减产，7月初减产约1/4 。 价格走势分析： 一、 40D氨纶价格与氨纶用PTG价格相关系数较低，氨纶价格的波动主要受下游纺织厂开机率以及行业内部调节因素影响大。 二、1-7月份氨纶主原料PTG由于来自BDO成本的压力，一直处于高位，氨纶成本压力难以缓解。 月份 作为占BDO消费份额巨大的氨纶行业，我们有必要对1-7月份氨纶行情及影响氨纶价格的因素作深一步的探讨。 氨纶行情 1-7月份氨纶价格连续走跌，行情以跌势为主。元旦过后，受2010年年末强势行情带动走势良好，春节过后，受需求预期的带动，1-2月份氨纶价位走势相对稳定，在二月下旬氨纶价位小幅上涨，40D最高上涨到63000元。3月中旬，下游纺织、成衣行业需求旺季迟迟未动，随着对价格的期待值降低，氨纶下跌已经明朗化。7月份40D氨纶价格在45000元左右，比年初61000元下跌了16000元，跌幅约27%。 氨纶价位下跌不仅仅因为行业本身的局限，纺织及宏观经济层面对氨纶行业的影响力亦在加大，上半年氨纶如此跌势原因探析（引用CCF观点 ） 一、在经过09、10年货币宽松政策的带动，市场流动资金较为充足，而今年上半年提准、加息政策连续出台，银根收紧的压力使得上半年市场资金面紧张。市场资金紧张，萎缩了纺织行业及氨纶行业的炒作资金。 二、纺织服装的相关政策如纺织品出口退税如达摩克利斯之剑，上半年只闻其声而始终不见其庐山真面目，令纺织品服装订单悬而未决，飘于空中，随风而望。令市场人士信心逐步瓦解，氨纶进入单边下滑通道。 三、节后纺织行业需求的增长未能达到预期：一方面节后订单未能如预期增加，元元低于终端生产能力。另一方面涤纶化纤布比例提升，而棉纱类面料下降，面料产业的不平衡，造就了市场几家换几家愁的局面。 四、在对年后氨纶价位走高预期之下，市场经销商及终端织造企业年末备货积极性较高，库存转移之下，节后经销商及终端织造企业的库存消化，提前透支了节后氨纶市场的销售量，导致后期氨纶厂家因库存增加。 因素分析 因素三：供需双方心态变化 2002年，山西三维第一套炔醛法装置建成，产品投放市场后，受到了国外生产商及国内代理商的封杀，产品价格急剧下降。山西三维在心理上承受能力上建立了强有力的防线，没有惊慌，没有气馁，积极抵制了这场价格战争，从而带动了中国BDO行业的蓬勃发展，给下游产业带来了一片光明前景。 典型案例 2006年后，国内其他装置相继建成投放，产能释放后，由于下游产能尚未形成，再加国内盛行一种“BDO产能过剩”论，新的生产商信心不足，再加上没有市场经验，从心理上不能正确认识和对待，连续几年引发了价格战争，情况最严重的是2008年。给下游行业及BDO行业自身带来了极大的恐慌，长时间进入消费误区，BDO生产厂家不敢库存，下游消费也不愿意多购买，动辄就进入价格比拼的不理智状态，导致BDO生产消费习惯的恶性循环，生产和消费环节都深感到苦不堪言。 2009年经济危机结束后，特别是进入2010年以来，中国BDO行业经过多年的洗礼，从不理智状态发展到理性状态，主要表现在几下几个方面： 一、生产商根据自身特点形成各自的销售区域，以一定的合作模式和供应方式拥有了长期固定的客户；在同质化、差异化方面竞争形成自己的特点。 二、山西三维率先将产能向下游转化，避免了单一品种的厮杀；之后，四川天华也建成自己的下游装置；新增产能也考虑了相同的因素，例南京蓝星。 三、生产商逐渐形成“保持合理价位，控制合理库存”的销售理念，引导下游消费心态健康化，消除了对后期价格的恐慌。 四、国内消费的理性化引导进口商消除盲目冒险、把捞一把的想法，进口货源不再形成巨大的冲击，每月理性进入相应消费领域。 2011年1-7月份BDO主要原材料价格走势 如左图所示，1-7月份原材料价格中，顺酐价格走势与BDO价格走势相关程度较大，电石、甲醇价格走势相关程度较小。 BDO 顺酐 电石 甲醇 福建 河南 江苏 宁夏 山东 陕西 山西 浙江 四川 新疆 云南 重庆 7.5 炔醛法 顺酐/丁二烯法 丙烯醇法 3 15 10 3 8.9 6