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2013年股权激励报告 -经邦集团 KingpointEquityGroup 研究中心 1 卷首语 股权激励，井喷式增长 回眸2013年，上市公司股权激励呈现出井喷的特点，158家 上市公司公告并将实施股权激励计划，比去年增长33.9%，其中以 民营企业为主的中小板和创业板在股权激励方面更显出高度热情。 透过股权激励走热这道风景线，可以预测上市公司市值管理新一波 大潮正迎面而来。股权激励作为企业留住和吸引优秀人才，改善企 业文化，实现企业快速发展的重要工具，经过国内各企业家的努 力，其规模已经从2006年的小试牛刀到2013年的百家争鸣，上市 公司实施股权激励数量已经呈现了井喷式的增长，在激励方案的规 划中更实现了质的飞跃。 2013年中国股权激励又走过了一个不平凡年，有22家上市公 司由于种种原因而终止了股权激励计划，另外还发生了令人瞩目的 富安娜股权激励纠纷案。但让我们倍感欣喜的是，无论是首次公布 股权激励方案还是公布修订案的上市公司，都在方案的设计上有了 长足的进步，亦出现了昆明制药-滚动式股权激励方案这样的先例， 令人称道和其他企业借鉴。 面向2014，我们有理由相信：经过近 10年的扎实积淀，以及社会各界对股权激励认识的逐步加深，中国 股权激励在这一年必将高歌猛进，奏响时代的赞曲；而完成股权激 励系统思考的企业家，也将在这首赞歌中谱写属于自己的壮美符。 2 目录 1.2013年经济环境3 1.1中国经济增速温和下行3 2.2013年国内资本市场环境3 2.1IPO停摆，促进海外发行3 3.2013年股权激励现状3 3.12013年A股市场股权激励全面推开3 3.22013年股权激励行业分布3 3.32013年股权激励板块分布3 3.4 2013年股权激励方案3 3.41限制性股票和股票期权平分秋色，混搭现象开始盛行3 3.42激励对象3 3.43行权（授予）价格3 3.44激励数量3 3.45行权时间3 3.46定向发行成为股票来源首选3 4.2013年度股权激励案例回顾3 4.1激励对象最遭质疑的股权激励3 4.2最纠结的股权激励3 4.3激励对象最多的股权激励3 .4.4激励时间最短的股权激励3 4.5最特殊激励模式-滚动式股权激励3 4.6行权条件最苛刻的股权激励3 5.定向增发-变相股权激励3 5.1 康缘药业-定向增发3 附件1.2013年公布企业股权激励统计表3 3 1.2013年经济环境 2013年是中国绸缪之年,中国经济正在步入转型升级的新阶 段，即从维持了近35年的高速增长期转为一个较高速度增长的新阶 段。2013年国际经济环境依然复杂多变，全球经济仍将处于深度结 构调整之中，经济增长动力不足。一方面，2013年中国经济仍处于 增长中下移过程之中，内部生产力增长动力疲弱，政策放松的空间 受到房地产价格、通货膨胀和众多体制性因素的限制。另一方面， 2013年是各国政府完成换届之后的元年，全球都在寻找金融危机之 后的突围之路，中国经济的也在经济转型和变革中寻找希望。 1.1中国经济增速温和下行 2013年中国经济增速温和下行，分季度看，2013年一季度国 内生产总值是同比增长7.7%，二季度增长7.6%，三季度增长7.7%. 分产业看，第一产业第三季度累计增加值35669亿元，增长3.4%； 第二产业第三季度累计增加值175117.8亿元，增长7.8%；第三产业 增加值1715974.8亿元，增长9.7%。这说明中国经济增速的放缓是 主动的、逐步的、平稳的、可预期的（见图1-1）。