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中信建投-131230-晨会纪要
C 今日晨会内容
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N [table_main] 晨会纪要模板
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晨 【重要研报和调研简报摘要】
S 2014 年投资策略报告之房地产行业篇:分化 淡化 创新(苏雪晶,刘璐)
E 通信行业:移动转售牌照正式发放 中国第一批虚拟运营商诞生(武超
C 则)
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会 爱康科技(002610):向电站运营转型(徐超)
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C 要
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2013 年12 月30 日
责任编辑:李雪
联系电话:010
lixue@
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年
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月
8
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请参阅最后一页的重要声明 年 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN
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月
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[table_page] 晨会纪要2013.12.29
[table_content] 重要研报和调研简报摘要
【2014 年投资策略报告之房地产行业篇:分化 淡化 创新】
行业:愈演愈烈的分化格局
总结13 年行业趋势,我们认为基本面整体呈现量价齐升的大背景下,分化是本年度的关键词,
分化格局体现为主流市场主流产品面临更大的增长空间,即一二线核心城市、针对刚需改善型需求
产品成为市场关注重点。基于库存去化视角下部分区域市场量价齐升的继续演绎也有所支撑,递延
至土地市场,尤其对于一二线城市而言,炙手可热的局面难以消退。总体而言,我们对于明年上半
年成交并不悲观,市场的压力或许会在三季度之后显现,由此土地市场的热度预计也将会延续到明
年上半年。
政策:淡化、改革和市场化
13 年以来政策面正发生润物细无声的变化,印证了我们年中提出的“行业调控思路已变”的观
点,在以市场化为主要导向下,我国部分城市现行行政政策在明年存在进一步调整的空间。而关于
房地产税和农地流转,我们仍然认为是属于中长期的命题,对于中短期内市场需求及供给体系难有
影响。
企业:创新、主题与成长
13 年面对不确定的政策环境以及快速去化后的补库存选择,房地产企业在市场份额、运营管控、
杠杆水平等层面的变化愈发明显,龙头房企之间差距正在缩小,而其余房企无论在资金成本及管控
能力上都愈发落后。另外,今
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