不确定和竞争环境下保持弹性投资战略(ppt60).pptVIP

Ⅲ 行业竞争格局 Ⅲ 行业竞争格局 Ⅲ 行业竞争格局 Ⅲ 行业竞争格局 竞争激烈，尤其家电产业跨国公司开始全面介入，中外合资企业竞争实力较强 多家彩管生产厂与彩电生产厂实施纵向整合 各企业都在加大投资购买新的技术、进行技术改造，增加大屏幕和纯平面彩管品种 生产线的切换能力已为国内彩管企业普遍重视和掌握，经营效率基本上无差异。 Ⅲ 行业竞争格局 国内彩管企业投资计划 (1) 数据来源：《显示信息》、上市公司年报 Ⅲ 行业竞争格局 国内彩管企业投资计划 (2) 数据来源：《显示信息》、上市公司年报 Ⅲ 行业竞争格局 国内各大彩管企业近期将拥有的生产线 国内近期内将有5条34“生产线 数据来源：《显示信息》、上市公司年报 Ⅲ 行业竞争格局 彩管行业竞争格局特点及后果 投入要素、投资计划和业务方向趋同 产品市场竞争策略相似 产品结构和品质基本上无差异 营运效率迅速接近 意味着如果在供给小于需求时，必然会出现行业性财务收益下降和现金流减少。 Ⅲ 行业竞争格局 营运效率趋势 股票市场对彩管产业的评价 彩管需求虽然增加，但彩管企业净资产收益率呈下降趋势，供给能力容易过度。股票市场已不视其为成长型和盈利产业。 某公司竞争能力 1998年广东某公司产销量（万只） 90 29″ 126 25″ 4 13.6% 41 41 29″ 90 29″ 126 25″ 150 21″ 1 23.06% 166 173 25″ 135 25″ 150 21″ 8 6.4% 107 114 21″ 生产能力 排名 份额 销量 产量 规格 某公司财务状况 广东某公司彩管投资分析——不确定和竞争环境下保持弹性的投资战略 广东某公司概况 某公司是一家以彩管制造为主营业务的上市公司。1991年7月组建公司，在彩管行业内与国内其他企业相比起步较晚。1993年7月，彩管正式投产，随即陷入财务危机。1995年，经过技术改造，形成切换能力，公司起死回生。1997年6月在深圳证券交易所上市，筹集资金9.2亿元。1998年7月，通过配股筹集资金3.9亿元。 1999年，公司彩管业务面临战略投资决策： 建设一条29寸彩管生产线 建设一条34寸彩管生产线 研究思路 资本市场压力 现金流 每股收益 净资产收益率 成长性 考虑不确定性与竞争环境的机会与风险 强调公司战略、产品市场与资本市场整合 产品市场战略 现有彩管业务发展方向 未来增长机会选择 研究思路 当前的战略选择是否为某公司今后创造更多的增长机会－战略灵活性 当前的战略选择对某公司今后的资信等级和融资能力－财务灵活性 对经营现金流、资信等级 /债务融资能力的影响 对每股收益/净资产收益率等财务业绩和股票市场融资能力的影响 当前的战略选择是否增强某公司今后的市场响应能力－经营灵活性 报告内容 I 国际显示产业发展趋势与机会 II 国内彩电需求及彩管发展机会 III 行业竞争格局与某公司竞争能力 IV 某公司彩管投资方向 I 国际显示产业发展趋势与机会 显示产业是一个需求增长的产业，产品技术发展方向明确 据Stanford Resource公司预计，数字电视、计算机和移动通信产业的发展，显示器产品需求将持续增长 美国、日本和欧洲大多数国家将陆续采用数字电视系统，显示产品大屏幕、平面化和高清晰化的趋势 20以下，LCD彩电已经量产，Sharp公司预计到2005年全部生产液晶电视；日本主要家电公司都已投入巨资开发30 LCD彩电，预计2000年推出。 38以上，日本电视厂家已推出投影电视和PDP电视 I 国际显示产业发展趋势与机会 日本、南韩、美国等公司之间技术开发以及OEM纵向战略联盟盛行，使新产品开发风险降低，开发速度加快。并且，能够迅速响应市场需求，进行工厂投资和量产。 数据来源：《显示信息》 I 国际显示产业发展趋势与机会 TFT-LCD主要协作关系 数据来源：《显示信息》 I 国际显示产业发展趋势与机会 PDP主要协作关系 数据来源：《显示信息》 I 国际显示产业发展趋势与机会 PDP、LCD等新产品长期将替代CRT，但短期内需求规模和量产化时间不确定 数据来源：《显示信息》 I 国际显示产业发展趋势与机会 技术进步、需求不确定以及产品竞争导致收益波动，利润率总体下降。同时，资本市场对公司资本收益的要求压力增强。两者作用，将加速跨国公司业务战略、竞争战略和制造战略重组和兼并收购整合。 随着亚洲金融危机和全球竞争，日本、欧洲以及南韩金融系统、大企业正在进行大规模的资产、业务流程以及财务重组，美英的股东资本主义经营理念开始受到重视。日本主要显示器公司或其母公司均在美国以ADRs方式上市，关注投入资本收益水平，促进了日本。南韩公司变