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股票与期权市场间信息流动(ppt9)
Review of Financial Economics 2005 Issue: 1 Issue: 2 * 股票与期权市场间的信息流动 ——知情交易者如何选择？ 传统理论：liquidity hypothesis：成本最小隐藏行为 leverage hypothesis：收益最大化 pooling equilibrium hypothesis：tradeoff 前人研究：信息从股票市场向期权市场传递 本文创新：期权按照内涵价值细分并分别检测 本文结论：虚值期权受到同股票市场一样的青睐，由于 其高流动性、低溢价、高delta-to-premium； 实值期权与平价期权结论同前人 Carl R. Chen etc, University of Dayton * TIPS 债券的持续期测算 TIPS（Treasury Inflation-Protected Securities） 持续期及其计算 Laatsch and Klein(2002) Q.Rev.Econ.Finance? TIPS持续期 1 实际利率固定，名义利率及通胀预期变动影响不显著 2 通胀预期固定，普通贴现国债与贴现TIPS的持续期同 文章构造模型测算含有TIPS债券的资产组合的持续期 Francis E. Laatsch, Bowling Green State University * 澳大利亚外汇市场上利率平价的实证 实证利率平价说 数 据：1985.12.2—-2000.12.29Au$/Us$远期汇 价（90、180天）日数据 结论1：CIP与FM-LAD(Fhillips1995)在实证中较 好吻和，其他修正COLS及FM-OLS均未 通过检验 结论2：UIP及其修正模型FM.UIP均未通过检验 Bruce Felmingham , University of Tasmania * Takeover bids, unconditional offer price and investor protection 结论：在公司内外部股东处于一个平等地位情况下， 外部股东更倾向于“理性行为”。 Hubert de La Bruslerie, Universite′ Paris I Sorbonne 英国与法国的公司法对被接管公司的外部股东设有特殊的保护条款。然而，在存在显著价差的情况下，外部股东并为行使自己的“特权”，为什么？本文通过将该保护条款视为一种真实期权，利用适当的模型解释了这一现象。 * 非传统资产组合的收益计算 ——教科书式的处理方法 传统投资组合概念 Markowitz等投资投资组合理论 引入远期或者期货需要解决的四个问题 1 What is the amount invested in a futures contract? 2 What is the return on a futures position? 3 What is the amount invested in a short option position? 4 What is the amount invested in a short stock position? 得到新模型，填补空白 G.D. Hancock , College of Business，St. Louis MO * Interest rate smoothing and financial stability 银行流动性危机 预防危机的措施 1 存款人保险制度 2 央行最终贷款人角色 3 央行利率熨平政策 两者关系不是简单的促进作用，由于道德风险 的可能，存在负面影响。 政策制定应该权衡正负影响。 R.Todd Smith, University of Alberta, Edmonton * Non-linear dyna
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