美联储3月加息或成定局欧央行货币政策仍将保持谨慎.PDF

美联储3月加息或成定局 欧央行货币政策仍将保持谨慎 作者 / 主权评级团队 丛晓莉 冯琳 赵盼盼 邹李永昊 聂漫 【本周要闻】 美国 月CPI走势符合预期 3月美联储加息或成定局 欧洲央行行长发表鸽派演讲 货币政策仍将保持谨慎 韩国 月失业率走低 短期内还将处高位 印度 月通胀进一步放缓 央行加息压力减弱 新西兰经济增速不及预期 或将维持当前基准利率至2019年底 【美国】 美国 月CPI走势符合预期 3月美联储加息或成定局 北京时间3月13日，美国公布2月CPI数据 ：其中2月CPI同比 2.2% ，预期 2.2% ，前 值 2.1% ；核心CPI同比 1.8%，预期1.8%，前值1.8%。 东方金诚：美国2月CPI整体走势继续稳固，但核心消费品价格放缓导致核心通胀率维持 稳定 ，仍位于2.0%下方。当前美国失业率保持在4.1%低位 ，2月新增非农创近期最大幅增 请务必阅读正文声明 1 长，均支撑未来薪资增长、提振通胀预期。东方金诚预计3月份美联储加息或成定局。 【欧元区】 欧洲央行行长发表鸽派演讲 货币政策仍将保持谨慎 欧洲央行行长德拉吉周三（3月14日）表示，尽管欧洲央行对外未来的通货膨胀更加有信 心，但该行的政策仍将保持谨慎。“我们目前看到通货膨胀在中期内正向我们的目标方向发 展，我们对此更加的有信心 ，”德拉吉在法兰克福表示。 东方金诚 ：近期欧元区整体经济势头的改善 ，令市场对欧洲央行调整货币政策的预期不断升 温。尽管欧元区通胀水平有所回升 ，但仍未显现持续上扬信号 ，因此预计在通胀目标实现之 前，欧元区结束资产购买可能性较小。 【韩国】 韩国 月失业率走低 短期内还将处高位 3月14日，据统计局公布数据显示 ，韩国2月份失业率为4.6% ，同比下降0.3个百分点。 请务必阅读正文声明 2 东方金诚 ：此次失业率走低 ，主要源于建筑业和公共服务部门就业人数的增加。鉴于韩国经 济回暖主要依赖半导体等部分产业 ，加之半导体行业带来的就业效应明显低于其他行业 ，短 期内韩国经济的稳中向好或无法给其高企的失业率带来明显改善。 【印度】 印度 月通胀进一步放缓 央行加息压力减弱 印度中央统计局3月 12 日公布的数据显示，2月印度CPI通胀率为4.44% ，低于上月的 5.07%和上年 12月的5.21% ，已为连续第二个月下滑。 东方金诚 ：2017年下半年 ，主要受自然灾害推升食品价格影响 ，印度CPI通胀率一路上升。 伴随食品价格涨势放缓 ，2018年以来印度通胀压力趋弱 ，尽管目前仍高于其中期通胀目标 （4.0% ），但央行加息压力已得到缓解，短期内料不会采取加息行动。 【新西兰】 新西兰经济增速不及预期 或将维持当前基准利率至2019年底 北京时间3月15日，新西兰联储对外公布2017年四季度GDP增速为 2.9% ，不及3.1% 的预期。 东方金诚 ：2017年四季度 ，新西兰国内商业信心低迷 ，消费和投资难以维持此前力度 ，尽 请务必阅读正文声明 3 管同期住房市场活动有所增加，但异常天气导致的乳制品产量下降对农业收入造成较大影 响。考虑到增长不及预期，预计2019年底之前新西兰联储将维持基准利率在1.75%不变。 请务必阅读正文声明 4 【汇市观察】 美元指数震荡盘整 在、离岸人民币波动走强 【美元】 美元指数震荡盘整 美元指数上周四收盘报90.1302 ，本周四最终收报90.1284 ，本周累计贬值不足0.01%。 数据来源：Wind资讯，东方金诚整理 东方金诚 ：上周五公布的美国非农就业大增 ，而薪资增长放缓 ，这一组合数据淡化了市场对 本年度美联储加息三次以上的预期 ，美元指数开启小幅回落过程。另外 ，美国2月份CPI 数据暗示通胀将温和回升，零售数据连续出现下滑，均在一定程度上拖累美元反弹。 本周美国国务卿被总统罢免事件 ，再次体现了特朗普政策的不稳定