第七章2工程经济.pptVIP

三、投资项目的清偿能力分析 （一）资金在时间上的平衡 资金来源与运用表 权益投资现金流量表中 Ft=（销售收入+长期借款+短期借款+回收固定资产余值+回收净营运资金）-（建设投资+净营运资金投资+经营成本+销售税金及附加+所得税+借款本金偿还+借款利息偿还） =（利润总额+折旧摊销+长期借款+短期借款+回收固定资产余值+回收净营运资金余值）-（建设投资+净营运资金投资+所得税+借款本金偿还+借款利息偿还） =（资金来源额-权益资金）-（资金运用额-应付利润） 则Ft=盈余资金+应付利润-权益资金 权益资金投资现金流量表的简洁表 资金平衡： 不要求每年的盈余资金都大于零， 但要求从投资开始至各年累计的盈余资金大于零 若某一刻累计盈余资金小于零，可以 ①增加借款或增加权益资金 ②延缓（减少）利润分配 ③设法与债务人协商延缓还款时间 若这些措施都无效，则要重新考虑投资项目的可行性。 （二）资产负债表的预测 资产＝负债＋所有者权益 （三）清偿能力分析指标 1.根据资产负债表计算的指标 2.根据借款还本付息计划表计算的指标 一个演示性的例子（续）利润分配表 资金来源与运用表 权益资金投资现金流量表的简洁表 （四）借款偿还期的计算 小结 工程投资项目财务分析的一般顺序 1.从工程技术和市场需求角度形成尽可能多的、可行的备选方案 2.列出各个备选方案融资前的现金流量，计算相关指标并进行初步比选或排序 3.根据可能的资金筹措渠道，对初选的项目方案进行融资后的分析 * 累计盈余资金 4 盈余资金（1-2） 3 短期借款本金偿还 2.7 长期借款本金偿还 2.6 应付利润 2.5 所得税 2.4 净营运资金 2.3 建设期利息 2.2 建设投资 2.1 资金运用 2 其他 1.8 回收净营运资金 1.7 回收固定资产余额 1.6 权益资金 1.5 短期借款 1.4 长期借款 1.3 折旧费 1.2 利润总额 1.1 资金来源 1 3…… 2 1 0 项目 序号 资金来源与运用表 =收入-销售税金及附加 -经营成本 -折旧/摊销 -利息 相应的利息，在利润总额中已经扣除 净利润中提取盈余公积金、公益金后向股东分配的部分，可分配也可不分配 净营运资金 2.2 长期借款 1.2 短期借款 1.3 销售税金及附加 2.4 回收固定资产余值 1.4 税后净现金流量（1-2） 3 借款利息偿还 2.7 借款本金偿还 2.6 所得税 2.5 经营成本 2.3 建设投资 2.1 现金流出 2 回收净营运资金 1.5 销售收入 1.1 现金流入 1 n …… 2 1 0 合计 项目 序号 计算期 权益资金投资现金流量表的又一形式（与表7-9对比） 代替权益投资 净现金流量 3 权益资金 2.1 现金流出 2 盈余资金 1.2 应付利润 1.1 现金流入 1 4…… 3 2 1 0 计算期 项目 序号 可用于还款的折旧额摊销额、成本中列支的利息费用可用于还款的利润 0 0 0 0 0 未分配利润 850 824 797 744 296 应付利润 48 47 45 44 18 公益金 97 94 91 88 35 盈余公积金 969 938 907 876 349 税后利润 492 477 462 431 172 所得税 1446 1400 1354 1307 521 利润总额 8…… 7 6 5 4 项目 盈余公积金=税后利润×10% 公益金=税后利润×5% 0.60 0.62 0.64 0.52 0.41 资产负债率 0 0 累计未分配利润 2.5.4 62 18 累计公益金 2.5.3 123 35 累计盈余公积金 2.5.2 4000 4000 4000 3000 1500 权益投资 2.5.1 4185 3053 4000 3000 1500 所有者权益 2.5 负债小计（2.1+2.2+2.3） 2.4 2490 2490 2490 营运资金借款 2.3 3704 4167 4630 3255 1050 建设投资借款 2.2 短期借款 2.1.2 流动负债总额 2.1.1 负债及所有者权益 2 7536 8083 固定资产净值 1.3 8630 6255 2550 在建工程 1.2 2490 2490 2490 流动资产 1.1.2 353 137 货币资金（现金和累计盈余资金） 1.1.1 流动资产总额 1.1 10379…… 10710 11120 6255 2550 资产 1 5…… 4 3 2 1 项目 序号 资产负债表 433 0 -1000 -1500 -1500 净现金流量 3 1000 1500 1500 权益资金 2.1 现金流出 2 137 盈余资金 1.2 296 应付利润