北水汹涌与下降楔形（二）.PDFVIP

证券研究报告/策略研究/策略周报 ` 日期：2018 年05 月02 日 北水汹涌与下降楔形 （二） [Table_Author] 分析师： 屠骏  主要观点： Tel ： 021 E-mail ： tujun@ 上期策略周报我们从3 月26 日以来北向资金的持续净买入，以及 [Table_Summary] SAC 证书编号：S0870511070001 上证50 指数技术面推演的三个路径角度，判断未来4 月底5 月初该指 数出现较大级别反弹是大概率事件。上周上证50 指数出现单日大阳线 报告编号： CLZB-2018-11 后，重回低位震荡格局。其中一些新的市场影响因素正在形成： 中央政治局上周的会议提出“扩大内需”，这是继2014 年12 月后， 相关报告： 政治局会议再提“扩大内需”，因而被很多机构视作货币和财政政策微 [Table_ReportInfo] 调的“风向标”。联想到上次财政货币政策调整后，2015 年至2017 年 首次报告日期：2018 年1 月15 日 新一轮房地产市场启动，借助债务扩张，地方政府融资放量，基建投 [Table_QuotePic] 资快速增长，上下游周期行业到现在仍处在景气位上。再加上近日央 最近6 个月沪深300 指数表现 行“定向降准”、一季度 PSL 翻倍等，引发了对楼市从“政策底到市 场底”的逻辑判断，甚至重走“刺激老路”的联想。这是4 月24 日上 证50 指数出现单日大涨的主要原因。 事实上，在全球量宽结束、贸易摩擦带来不确定情形下，“持续 扩大内需”，本质上就是要“加强关键核心技术攻关，积极支持新产业、 新模式、新业态发展”，通过降低融资成本、减税、CDR 创新让独角 兽企业回归等供给侧改革，树立新产业内生增长机制。结构调整导向 和高质量发展导向——这一对持续扩大内需的理解正在成为市场的共 识，所以周期股主导的上证50 指数在技术面驱动下的反弹，易于表现 为脉冲形态。 财政部发文严管PPP 173 个示范项目被处置。财政部官网27 日 发布《关于进一步加强政府和社会资本合作（PPP ）示范项目规范管 理的通知》（下称《通知》），对核查存在问题的173 个示范项目分类进 行处置。这次新政是在去杠杆、控债务、防风险的大背景下落实此前 的政策要求，提出更多不能触碰的红线要求，同时加大了对咨询机构 和专家违规的惩处力度。《通知》把PPP 行业很多问题都列了出来， 包括以前的一些模糊问题，使以后操作PPP 有据可依，有很强的警示