国际金融市场的讲义.pptVIP

第二节 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场的形成和发展 （二）欧洲美元市场的的发展 1970年代后石油危机大大促进了欧洲美元市场的发展； 这一市场自身具有存贷款利差比美国市场小的优势 这一市场没有存款准备金及利率上限等管制与限制； 这一市场在很大程度上是银行同业市场，交易数额大，手 续费及其他各项服务性费用成本较低； 这一市场上的贷款客户通常都是大公司或政府机构，信誉 很高，贷款的风险相对较低； 这一市场竞争格外激烈，竞争因素也会降低费用； 这一市场因管制少而创新活动发展更快，降低市场参与者 的交易成本。 南开大学 范小云 * 第二节 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场的形成和发展 （三）欧洲货币市场的发展 60年代后，这一市场上交易的货币不再 局限于美元，马克、瑞士法郎等也出现 在市场上。 这一市场的地理位置也扩大了，在亚洲 的新加坡、香港等地也出现了对美元、 马克等货币的借贷。 南开大学 范小云 * 第二节 欧洲货币市场 二、欧洲银行信贷市场 分短期信贷和中长期信贷两种。 欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率（London Inter-Bank Offered Rate，简称LIBOR）为基础，加上一个加息率。 对于金额较大、期限较长的贷款，通常采用银团贷款（Consortium Loan）或辛迪加贷款（Syndicated Loan）的形式：即由一家或几家牵头银行发起组织一批银行，按共同的贷款条件对一个借款户进行放款。这种贷款的数额可高达几亿或几十亿美元，贷款期限一般在7－10年，也有长达20年。 南开大学 范小云 * 第二节 欧洲货币市场 二、欧洲银行信贷市场 银团的构成： 牵头银行或经理集团 代理银行 参加银行 银团贷款可以由一家或几家银行牵头，若一家银行牵头称为牵头银行，若几家银行牵头，则分别称为牵头银行、经理银行和共同经理银行，共同组成经理集团。它们负责组织贷款，并与借款人商讨贷款协议，同时提供贷款总额的50％－70％。 代理银行是银团的代理人，负责监督管理贷款的具体事项。可以由牵头银行兼任，也可由经理集团指定一家银行担任。 提供一部分贷款的银行，由牵头银行或代理银行出面邀请，一般同牵头银行或银团贷款方面有过良好的合作关系。 南开大学 范小云 * 第二节 欧洲货币市场 二、欧洲银行信贷市场 对贷款银行来说，银团贷款可以分散贷款风险，减少同业竞争；对借款人来说，可以借此筹到独家银行所无法提供的大规模、期限长的贷款，但要承担较高的贷款成本（LIBOR＋加息率＋管理费＋承担费＋代理费）。 南开大学 范小云 * 第二节 欧洲货币市场 三、欧洲债券 指在货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券（欧洲债券与外国债券的区别？） 欧洲债券的种类非常丰富： 固定利率债券 浮动利率债券 可转换债券 附认购权证债券 三个月或半年，按LIBOR或其他基准利率进行调整，投资者可避免利率变动带来的损失。 公司债的一种，典型的可转债可以在指定的日期，按约定价格转换成债券发行公司的普通股。对投资者具有一定的吸引力，对发行公司可解除债务。 也是公司债的一种，持有者可按约定价格购买债券发行公司的普通股。认购权证可以和债券单独分离、单独出售。 南开大学 范小云 * 第二节 欧洲货币市场 三、欧洲债券 选择债券 零息债券 双重货币债券 全球债券 债券持有者有权按自己的意愿，在指定的时期内，以约定汇率将债券面值货币转换成其他货币。 没有票面利率，以折价出售，到期一次还本。给资本增殖不作为收入纳税的国家的投资者带来抵税或逃税的机会。 购买债券及附息时采用的是一种货币，到期还本金时使用的是另一种货币，汇率提前确定。 在世界各主要资本市场同时大量发行，可以在这些市场内部和市场之间自由交易的国际债券。 南开大学 范小云 * 第三节 国际金融市场创新 一、金融创新的含义 金融创新包括新的市场、新的金融工具、新的交易技术等。 金融创新就是把金融工具原有的收益、风险、流动性、数额和期限等方面的特性予以分解，然后重新安排组合。 二、金融创新的类型 风险转移型创新 增加流动性型创新 信用创造型创新 股权创造型创新 南开大学 范小云 * 第三节 国际金融市场创新概述 三、金融创新的原因 20世纪70年代以来国际金融市场利率、汇率、主要西方国家国内物价等动荡不安，导致金融资产价格波动不已； 信息、通讯技术的迅速发展和广泛应用； 各主要西方国家放松管制、竞争加剧等。 南开大学 范小云 * 第四节 几种主要的国际金融创新 一、金融期货 1972年在