投资的项目评估.ppt.ppt

第五章 项目财务基础数据的预测与评估第五节 筹资方案的评估 一、筹资方式的评估 （二）可能的投资者 本国及外国政府 本国及外国企业 本国及外国金融组织 国际金融组织 （三）一种特殊的筹资方式 项目融资 * 第五章 项目财务基础数据的预测与评估第五节 筹资方案的评估 二、影响筹资方式的因素 （一）币种 硬货币与软货币 （二）资金的使用期限 （三）利率 （四）筹资成本 狭义地：指贷款利息 广义地：指贷款利息和筹资费用（包括管理费、代理费、承诺费、杂费等） （五）偿债能力 * 第五章 项目财务基础数据的预测与评估第五节 筹资方案的评估 三、还款方式评估 （一）等额还本付息 （二）等额还本并支付未偿还借款利息 （三）定期付息，到期一次性还本 * 第五章 项目财务基础数据的预测与评估第五节 筹资方案的评估 三、还款方式评估 例：某项目预计向银行贷款总额为1000万元，按以下 不同方式偿还借款本息： 10年等额还本付息，年归还额应为： 10年总计还本付息：149×10＝1490万元，其中利息490万元 * 第五章 项目财务基础数据的预测与评估第五节 筹资方案的评估 三、还款方式评估 2. 15年等额还本付息，年归还额应为： 15年总计还本付息：116.8×10＝1752万元，其中利息752万元 * 第五章 项目财务基础数据的预测与评估第五节 筹资方案的评估 三、还款方式评估 3. 10年内等额还本，另支付未偿还本金的利息： 10年总计还本付息：1440万元，其中利息440万元 * 第五章 项目财务基础数据的预测与评估第五节 筹资方案的评估 三、还款方式评估 4. 15年内等额还本，另支付未偿还本金的利息： 15年总计还本付息：1640万元，其中利息640万元 * 第五章 项目财务基础数据的预测与评估第五节 筹资方案的评估 三、还款方式评估 5. 10年内每年支付利息，第10年末一次性还本利息： 10年总计还本付息：1800万元，其中利息800万元 对上述5个方案按筹资成本排序： 3、1、4、2、5 * 第六章 项目财务效益评估第一节 概 述 一、财务效益评估的目标 是否值得投资以及值得与否的程度 二、财务效益评估的特点（与国民经济效益评估比较） （一）从项目的角度出发进行分析 分析的内容是项目的直接成本和直接效果 （二）分析的基本目标是项目的获利能力 基本标志：（1）盈利水平 （2）偿债能力 （3）外汇效益 （4）承受风险的能力 * 第六章 项目财务效益评估第一节 概 述 二、财务效益评估的特点（与国民经济效益评估比较） （三）分析的对象是项目的实际货币收入与实际货币支出 （四）分析采用的价格是现行价格 包括：各类市场价格、计划价格、协议价格、 项目实际采用的汇率和利率等 （五）评价的标准 基准收益率 基准投资利润率（基准投资回收期） 基准投资回收期 * 第六章 项目财务效益评估第一节 概 述 三、财务效益分析的指标体系 （一）盈利性分析指标 投资利润率、投资利税率、静态投资回收期 财务净现值、财务投资净现值率、财务内部收益率、 动态投资回收期 （二）清偿能力分析指标 借款清偿期 （三）外汇效果分析指标 财务外汇净现值 财务换汇成本 财务节汇成本 * 第六章 项目财务效益评估第二节 财务盈利性分析 一、现金流量表的调整 （一）折旧、摊销和利息的调整 （二）固定资产折余价值和流动资金回收值 固定资产折余价值 ＝固定资产原值－年折旧额×折旧年限 * 第六章 项目财务效益评估第二节 财务盈利性分析 二、财务盈利性指标的计算和评价 （一）财务净现值 当r为基准收益率或市场利率时， NPV≥0，项目合格 NPV＜0，项目不合格 * 第六章 项目财务效益评估第二节 财务盈利性分