无人驾驶系列1产业推进加快行情预演开启.pdfVIP

[Table_MainInfo] 行业研究/汽车与零配件 证券研究报告 行业深度报告 2015 年12 月17 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 增持 维持 无人驾驶系列1： 市场表现 产业推进加快，行情预演开启 [Table_QuoteInfo] 汽车与零配件 海通综指 6543.85 [Table_Summary] 5758.34 投资要点：技术进步突破法规制约，产业催化将屡超预期，带动无人 4972.83 驾驶产业链机会依次发酵：【电子器件放量▶▶▶智能系统开拓▶▶▶智慧 4187.32 3401.82 交通生态】。早前市场预期偏低，相关个股涨幅明显落后，具备板块 2616.31 配臵机会。 2014/12 2015/3 2015/6 2015/9 资料来源：海通证券研究所  技术进步突破法规制约。在国外，美国特斯拉、谷歌等自动驾驶技术快速推进， 相关研究 高速公路、停车、拥堵跟随等领域已能实现自动驾驶；而美国公路法规面对极 [Table_ReportInfo] 《中国汽车消费的转折》2015.12.10 大的放开诉求。在国内，百度无人驾驶汽车成功实现城市、环路及高速道路混 《中国汽车的颠覆时代》2015.12.10 合路况下的全自动驾驶路试，预示中国无人驾驶技术正在追赶全球先进水平， 《新能源汽车：北京免摇号，鼓励买买买》 甚至具备赶超潜力。 2015.10.26  产业催化将屡超预期。早前市场认为自动驾驶/无人驾驶产业化实现时间应在 2025 年以后，但根据近期推进情况，特斯拉、谷歌、苹果、百度、乐视、宝马、 沃尔沃、本田、博世等实力雄厚的巨头玩家普遍预计2020 年前推出量产计划， [Table_AuthorInfo] 相关车型开发和全路况路试将在2016 年陆续开展，后续研发和供应链预计将明 显起步。  产业链机会依次发酵。产业链价值下沉，景气度依次发酵。受产业技术进步、 巨头玩家的高频布局事件点、以及道路法规配套开发三者的相互催化，预计未 来无人驾驶产业链将顺应：电子器件放量▶▶▶智能系统开拓▶▶▶智慧交通生态的 顺序，景气度依次发酵。  板块配臵价值凸显。纵观自动/无人驾驶板块，涉及细分板块包括：电子元器件/ 汽车零部件/智能交通等。早前市场对无人驾驶产业化的低预期，导致了相关板 块个股涨幅明显落后。我们坚定认为，产业推进速度超市场预期，个股价值低 估状态迎来配臵机遇。  投资建议。产业催化显著，预计未来无人驾驶产业链将顺应：电子器件放量▶▶▶ 智能系统开拓▶▶▶智慧交通生态的顺序依次发酵。早前市场预期偏低，相关个股