综合资金成本和资金结构.docVIP

红 叶 学 校 会 计 培 训 专 家 PAGE PAGE 43 总校地址：市北区延安路167号中信物业大厦9楼（海信桥西侧、11、25、225、308、229、219、205、368、212等车次延安路站） 初、中级资格、CPA、高会、会计电算化、会计证、会计继续教育、注税、经济师、职称外语等 。上课地点：①台东 ②东部 第八章 综合资金成本和资金结构 知识点讲解（9个知识点） 【知识点一】?加权平均资金成本 ★★（近三年考1道单选题1分） 1、综合资金成本含义：是指企业所筹集资金的平均成本，它反映企业资金成本总体水平的高低。综合资金成本又可分为已筹资金的加权平均资金成本和新增资金的边际资金成本两种表现形式。 2、加权平均资金成本含义：是指分别以各种资金成本为基础，以各种资金占全部资金的比重为权数计算出来的综合资金成本。加权平均资金成本是由个别资金成本和各种长期资金的比重（狭义的资本结构）决定的。 计算公式：Kw＝ 【简例说明】参见教材讲解 【要点提示】 对于比重的选择，我们可以选择账面价值为计算基础，也可以利用市场价值为计算基础（比较资金成本）,还可以筹措新资金时采用目标价值（边际资本成本）为计算基础。实务上（考试如不特别指明），通常以账面价值为计算权数的基础。 [例：精选多选题]影响加权平均资金成本高低的直接因素有（ ）。 A.个别资金成本 B.边际资金成本 C.各种资金在总资金中所占的比重 D. 筹资期限长短 [例：2007年计算题]在下列各项中，不能用于加权平均资金成本计算的是（　）。A.市场价值权数 B.目标价值权数C.账面价值权数 D.边际价值权数 【知识点二】边际资金成本 ★（近三年考1道计算题题5分） 1、含义：资金的边际成本是指资金每增加一个单位而增加的成本，是按市场价值权数（不能用账面价值权数）计算的加权平均资金成本。 要点：（1）是随筹资额（追加新资金）增加而提高的加权平均资金成本；（2）其权数为市场价值权数而不应使用账面价值权数；（3）当企业拟筹资进行某项目投资时，应以边际资金成本作为评价该投资项目可行性的经济指标。 2、边际成本计算步骤（参见教材例讲解）： 顺序 步骤 要点说明 1 确定目标资金结构 这是计算边际资金成本的一个前提 2 测算个别资金的成本率 按有关个别资金成本的计算公式计算 3 计算筹资总额分界点(关键) BPi＝个别资金分界点筹资额／Wi 4 根据筹资总额分界点，按从小到大的顺序，确定新筹资范围 划分筹资范围时，不能遗漏任何一个范围 5 确定各筹资范围内个别资金来源所对应的资金成本 画资金轴，分段确定对应的个别资金成本 6 计算资金的边际成本 以市场价值为权数，计算加权平均资金成本 提示：（1）个别资金成本：帮助企业筹资判断筹集个别资金的代价；；（2）加权平均资金成本：判断企业最优资金结构，利用个别资金成本按照其占总资金的比重进行加权计算；（3）边际资金成本：对应筹措新资金所需付出的代价。 [例：2002年单选题]已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0-10000元范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为（ ）元。 A．5000 B．20000 C．50000 D．200000 【超级链接】边际资金成本、加权平均资金成本应结合后面比较资金成本法、公司价值分析法理解 【知识点三】?杠杆效应、成本习性、边际贡献与息税前利润 ★（近三年无考题） （一）杠杆效应的含义 1、含义：由于特定费用（如固定生产经营成本或固定的财务费用）的存在而造成的一种现象，即：当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。 2、形式：一种是存在固定生产经营成本而形成的经营杠杆；另一种是存在固定的财务费用而引起的财务杠杆；还有一种是同时存在固定生产经营成本和财务费用而引起的复合杠杆。 （二）成本习性、边际贡献与息税前利润 成本习性的含义：指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。 注意：与第七章资金习性的比较理解 2、成本习性的分类： 种 类 含 义 内 容 （1）固定成本 相关范围内不随业务量变动 ①约束性固定成本 如：折旧费用（经营能力成本）； ②酌量性固定成本 如：广告费用（经营方针成本） （2）变动成本 相关范围内与业务量成正比变动 ①直接材料；②直接人工 （3）混合成本 随业务量变动但不成比例 ①半变动成本 如：电话费等； ②半固定成本 如：质检人员