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《资本前瞻》双月刊 Forward Capital 2012年5月刊?总第04期 深圳市前瞻投资顾问有限公司 始终以前瞻眼界关注资本动态 HYPERLINK / / HYPERLINK /qianzhan1998 /qianzhan1998 把脉2012年中国IPO市场 黄文渊 前瞻项目二部IPO咨询顾问 中国企业2011年经历了海外IPO遇冷以及境内IPO回调的双重困局。伴随着2011年国际经济环境低迷，境内二级市场节节下挫，在此背景下，境内外资本市场逐渐回归。2012年的IPO市场将如何演绎？ 第一部分：2011年中国IPO市场回顾 前瞻资讯的统计数据显示，在2011年中国A股IPO市场当中，共有339家公司进入过会环节，成功上市的IPO企业为263家，另有4家取消审核，72家未通过。 据分析，去年上市未过会被否企业，主要因为核心竞争能力不足，企业经营收入不稳定，没有可持续发展的优势产业支撑，受外界的金融经济政策或者行业政策调控影响较大。 1、券商情况 根据前瞻资讯的统计，2011年中国IPO企业承销商当中，主要以平安、国信、民生、海通、招商、广发、中信等券商为主。 平安证券、国信证券、民生证券、海通证券分别以34家、31家、14家、13家的承销数领先于其他证券承销商。 2、区域情况 广东省（过会47家企业）、江苏省（过会41家企业）、浙江省（过会36家企业）分别以22.17%、19.34%、16.98%的市场占有率分别位列前三甲。 中西部地区上市企业表现强劲，特别是河南、四川、湖南等省份表现尤为突出，与往年相比表现出明显的上升趋势。 另外，中西部地区的一些经济欠发达省份地区，上市企业还是表现偏弱，成功上市的企业数量偏少；但是，总体上来看，还是呈现出逐渐上涨的走向。 3、行业情况 （1）过会行业情况 在2011年中国IPO企业行业分布统计分析当中，机械设备、化工、电力设备、电子元器件等行业分别以13.25%、12.05%、9.04%、9.04%的市场占有率领先于其他行业。另外，建筑材料、汽车、医药生物、轻工制造等行业也在不同程度上占有25.31%的市场占有率。 （2）被否行业情况 在2011年中国被否IPO企业行业当中，主要还是集中在机械设备制造业、轻工制造业、电子元器件制造业等高端装备制造行业，它们分别占7.50%、7.50%、6.25%。化学加工业、计算机应用服务行业、建筑材料等行业，也同样集中了大量IPO被否企业。 在IPO上市企业与IPO被否企业的对比当中，明显呈现出合理化的鲜明对比。 4、被否原因 在2011年中国企业IPO被否原因当中，核心竞争能力不足、企业经营收入不稳定、没有可持续发展的优势产业支撑、受外界的金融经济政策或者行业政策调控影响较大是主要原因。 同时，在调查中发现。在被否的企业中，个别企业在IPO申报材料前的8-9个月才确定券商，显然忽视了企业前2-3年的内部规范化管理及治理结构的完善，致使券商短时间内无法对企业部分瑕疵进行准确判断并给予有效解决。 第二部分：2012年中国IPO市场预测 前瞻资讯统计显示，2011年沪深两市的上市公司股票总数从2010年的2,060只，增长到了2,342只，总股本从27,863.15亿股增长到了30,801.826亿股，但是总市值却从26.5万亿元缩水至21.5万亿元。整体来看，近几年新股的发行密度持续较高，节奏较快。但新股发行的“三高”和破发现象也格外引人关注。 2012年IPO走势预测 （1） IPO宗数 2010年沪深股市IPO共计347宗，2011年沪深股市IPO共计263宗，同比下降约24%。其中，主板40宗，较2010年25宗增长39%。中小企业板111宗，相比2010年的205宗降幅明显。创业板成功IPO数量为112宗，增幅基本持平。 展望2012年的新股发行情况，多数分析师均认为2012年的IPO数量预计不会有明显增加，将基本维持在2011年的水平。2012年货币政策将会呈现温和放松局面以稳定国内经济增长，二级市场有望小幅反弹，但是由于证监会针对IPO政策的收紧，预计境内IPO数量恐难出现大幅增加，预计2012年上海A股IPO数目有40家，深圳中小企业板及创业板估计有260家，2012年全年IPO数量将维持在300家左右。 （2） 融资额 前瞻资讯数据显示，2010年沪深IPO共计融资额约为4,880亿元，2011年为2,861亿元，同比下降约40%。其中，上海主板IPO共计融资金额1,051亿元，较2010年的1,890亿元下降44%。而深圳中小企业板IPO共计融资金额1,019亿元，相比2010年的2,030亿元有较大降幅。深圳创业板全年新上市企业共计融资7