商业投行业务商机.pptVIP

第*页 商业银行投行业务商机无限 2012年0８月５日 核心内容 经济形势介绍政策把握 当前银行投行业务阶段重点 投行商机与未来发展方向 (一)中国人口问题 新生代不足 推动经济增长的长期动力 人口红利 人口负债 通胀压力 储蓄率 养老+医疗保障需求 中国人口结构恶化 劳动力总供给 中国经济增长拐点已现 参考《下一轮经济周期》《下一轮全球趋势》 (二)三十年经济改革成果及趋势 人口红利 市场经济红利 制度改革红利 基本生 活需求 耐用品 需求 人口红利高潮 社会保障体系 不足 劳动者分享改革成果下降 出口导向型经济比重上升 出口依赖型经济 刘易斯拐点 劳动者收入占GDP下降，内需不足 政府主导投资高潮，国进民退 经济增长边际成本大幅上升 经济结构矛盾+资源制约，增长模式不可持续,需结构改革 需要政治体制改革进一步挖掘制度红利 参考夏斌：《关于“顶层设计”的一次发言》 第一 阶段 第二 阶段 第三 阶段 改革出路 (三)中国金融形势 大政府,小市场经济 因外向型经济,长期汇率干预 调控能力及手段的被动性 经济信息失真 央行政策独立性弱 央行金 融政策 央行调控艺术 外汇占款对货币政策影响大 货币政策被动性大 货币政策不能解决经济结构问题 政策工具局限性 政策滞后，甚至反向性 08年四万亿救市政策 近三年多信贷投放 政府融资平台的巨额融资 社会流动性过剩 经济结构更加失衡 潜在政府的债务危机 潜在银行不良贷款 积极政策已运用极至 (四)国际经济形势 金融危机后，发达国家经济结构再平衡 奥巴马重振制造业 人口红利 劳动力成本低 欧洲主权债务危机 美国经济向好，全球避险需求上升 技术密集型产业回归 预计2011年第4季至2012年第2季累计资本流1828亿美元； 2011年中国ＦＤＩ流入量增速8%,同期东亚、东南亚地区的ＦＤＩ增长14%达3360亿美元，占全球流入总量的比例从全球金融危机爆发前的12%提高到22%,流入东盟的ＦＤＩ达1170亿美元增26%。 　　　　　　　　　　参考《境内热钱加速处逃规模超大规模2008年最高锋》 发达 国家 发展中国家 全世界金融新趋势 劳动密集型产业向 东亚、东南亚外移 外资投资增速下降 境外资金回抽救急际工资 美元走趋势，资金从新兴国 　回流 对我国贸易摩擦上升 (五)中国经济的五大矛盾 稳增长与结构调整矛盾 房地产调控与促消费、投资和稳增长矛盾 政府主导经济的能力低于08-09年水平 人民币国际化与资本外流矛盾 制造业产能过剩与制造业失势矛盾 (六)中国实体经济现状 国进民退的现实 生产要素成本 内需、外需 所有制歧视+道德风险 企业总体投资动力不足+去“杠杆化”趋势上升 (七)宏观政策近期动向 中央政治局会议通告强调“今年以来，国际政治经济环境复杂多变，国内经济发展面临的困难增多。”并指出国内经济发展面临的国际环境仍然严峻，影响中国经济平稳运行的不利因素仍然较多，经济发展面临诸多困难和挑战。 党外人士座谈会。温总理“从国际看，世界经济低速战速决增长可能持续相当长时期，扩大外需难度增大。从国内看，最突出的问题是经济下行压力仍然比较大。” 中央政治局会议提出，把稳定增长放在更加重要的位置，以扩大内需为战略基点。 今年第四季正值“十八大”将召开，“以优异成绩迎接党的十八大胜利召开。”措施“减税、扩内需、促进绿色消费、扩大有效投资、落实民间投资三十六条，加大国家重大基建支持、强化结构转型产业升级，以至强化创新驱动作用等。 　　本届政府为稳增长，适度牺牲经济结构的调整，仍以投资创造需求。 (八)银行新形势及投行商机 长期存款下降趋显现，甚至因外资外流出现“断崖式”下降，流动性不足压力上升。 实体经济总体“去杠杆化”，低风险信贷需求不足，存量信贷不良率上升。 利率市场化改革，银行的利差空间收窄，业绩下降。 把握低风险优质企业信贷，以应“十八”前的稳定增长的大政方针，同时做好与战略合作者“抱团过冬”准备。 提前防范存款下降问题，短期创造吸存能力（补），中长期需理出信贷资产包，通过资产证券化移表外（泄）； 中长期需发挥金融集团作用，加强综拓业务，以扩中收为主。　 （九）当前投行业务阶段重点 商业银行投行业务 非银行类投行业务 财务顾问业务（广义投行业务，培育投行意识） 大型企 业服务 中期票据 短期融资券 其他债务工具 公司债＼企业债＼私募债 ＩＰＯ＼ＰＥ＼ＶＣ 并购业务 理财现金管理 融资租赁 中小高 新企业 集合票据＼区域集优 其他债务工具＼并购＼资产管理 中小企集合