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10月29日第十四期投资沙龙报告会 美尔雅期货常州营业部 交易指导部 王国勇  本周重要宏观经济解读 欧盟峰会 主要内容： 欧洲银行资本金比率提至9% 各国已经达成9%的一级资本充足率共识，欧元区银行需要在2012年6月前达到新的资本充足率要求，不过具体细节需要在11月欧盟各国财长会议上最终确定。 欧元区救助基金将增至1万亿欧元 欧元区救助基金EFSF的杠杆将为4-5倍。救助基金将增加至1万亿欧元。新的EFSF将在11月准备就绪。另外对吸收私人和主权财富资金救援欧洲的计划，预计将会在11月底前就扩增EFSF的两个选项完成框架规划。 欧盟峰会 希腊政府国债减计50% 欧盟与银行达成协议，同意对希腊债务减记50%，希腊债务由此减记1000亿欧元左右。债券互换在1月进行。 希腊将再获得1300亿欧元援助 欧盟方面称，希腊将获得总额1300亿欧元的第二轮援助贷款。欧元区成员国将出资300亿欧元，为那些自愿减免总计1000亿欧元希腊债务的银行提供担保。而欧洲央行与国际货币基金组织拟在2014年之前再向希腊提供1000亿欧元贷款。 欧盟峰会 欧盟峰会观点总结： 欧盟领导人在希腊债务减记、EFSF扩容、银行业资本状况这三个重大领域方面达成了全面共识，使得此次峰会成为成效颇丰的一次。峰会决议令投资者感受到欧盟领导人解决债务危机的坚定立场，一时间，市场风险情绪出现空间高涨的势头。此轮风险货币以及大宗商品的涨势能持续多久尚不确定，因有关欧盟一致协议的相关实施细节仍缺乏。有关希腊债务减计额度达50%的计划为其他深陷债务危机的欧元区外围国家开了先例，而欧洲银行重组计划如果缺乏欧盟的有力介入或最终也难成行 。 欧盟峰会 欧盟峰会存在问题剖析： 总所周知希腊不只是流动性欠佳,且还无力偿债,其问题早已沦为串场节目,重头戏反而在于欧元区应该如何防范债务情势恶化蔓延到规模更大、系统性重要、但却陷入停滞的经济体,特别是意大利. 市场势必得等待相关细节出炉,包括EFSF如何扩大救助能力、中国等国家会不会替纾困基金加码、还有欧洲会以何种操作方式增强成员国新发行债券的信用. 有监于希腊造成亏损的规模,市场将重新评估整个欧元区的主权债. 以所谓的债券净现值而言,预计亏损将接近70%,比原先银行界自愿接受的40%高出很多. 再者,万一有任何国家需要的话,EFSF规模太小将无法及时提供协助.而政府承诺协助银行重新取得长期债券融资管道的话,意味着他们必须承担额外的或有负债,从而增加其债务负担. QE3再度唱响？ 欧盟达成救市协议在一定程度上令投资者对近两年的欧债担忧得到很好的释放，短期市场的焦点可能转向美国经济面。本周初期美联储理事杜德利曾公开表示，美联储可能会推出新一轮的量化宽松政策，令QE3预期在近期有所升温。下周将公布美国非农就业数据，若数据表现强劲，QE3可能继续降温，美元有望获得支撑，现在要把目光转向美国了。 金价上涨 因欧盟协议推低美元提振商品价格 美元下跌和商品价格上涨扶助金市 忧虑美联储可能进一步推出宽松政策,亦提振金价 金价周四大涨1.5%,受助于股市和商品上涨,因欧元区领导人就扩容区内救助资金和降低希腊债务负担达成协议后美元走软. 尽管许多投资者转向较高风险资产,但金价仍然得益于在更多细节公布前持谨慎态度的投资者的部分避险买盘. 金价连续第五个交易上扬,银价大涨5%,此前欧盟领导人达成协议.在协议中,银行将接受将其所持希腊债券价值减记50%. 黄金的对冲通胀工具魅力受到大大提振,因为欧盟协议显示欧洲银行需进行资本重组,并将通过杠杆化将欧元区救助基金救助火力提升至1万亿欧元 欧债危机现曙光 中国该不该援助？ 据消息：中国同意通过IMF向欧盟提供援助，一定程度上缓解了市场担忧情绪。 虽没有来自政府方面的声音,但关注欧债危机的学者们对此看法也明显分歧,其中倾向通过债务重组,实施有条件援助者略占上风. 一方面：欧债危机牵动着中国的利益.中国应该出手参与解决欧债危机问题,中国战略意义在于多极化的世界,在这种情况下,中国不愿意看到整个欧元区的垮台 另一方面：欧盟结束债务危机的计划细节尚未全部成型，仍旧存在不确定性. 美元指数猜想 进入10月中旬，市场都在享受欧债利好带来的大幅反弹。市场情绪开始被完全调动起来了，多头的力量开始充分释放。美指在周四晚间的暴跌后，已经进入超卖区域，随着市场运动的惯性，美指可能会继续下探至74一线附近进行整理。不过市场的趋势并没有发生根本性的逆转，因为世界经济的基本面依旧没有改善，此次反弹，仅仅从8月份市场暴跌后的价值回归和市场亢奋因素的叠加，从时间点来看，美指极有可能在11月份完成底部调整，进入新一轮的拉升。 美企95%境