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第6章 建设项目可行性研究 本章要点： 重点掌握可行性研究的概念、阶段、内容 了解可行性研究的财务评价和国民经济评价 掌握财务评价和国民经济评价的异同 第一节 可行性研究概述 一、概念 项目投资的 筹集资金时向银行申请贷款的 向当地政府及环保当局申请建设许可证的 下一阶段进行工程设计、施工的 科研试验、设备制造的 该项目与有关部门互定协议、签订合同的 企业组织管理、机构设置、职工培训 三、基本建设程序与可行性研究的阶段 1、基本建设程序： 投资前时期 投资时期（建设期） 生产时期 第一节 可行性研究概述 三、建设项目前期阶段决策分析 可行性研究的内容和程序 总论——项目提出的背景、研究工作的依据和范围 1 市场预测与技术发展趋势预测 2 原材料、能源供应条件 3 厂区和厂址选择 4工艺流程和设备的选择 5专业化协作条件分析 需要考虑的因素 质量性能 来源和可得数量 单位成本 供应计划 需要考虑的因素 政府政策 注重原材料还是市场 当地条件、基础设施和社会环境 技术的选择 技术获得方式 技术费用 6 环境影响分析 7 生产规模、产品方案、车间组成 8 生活和公用设施的确定与描述 9 物料流平衡计算 10 企业组织、劳动定员和人员培训 11 建设进度安排 12 投资估算、成本估算与资金筹措 13 项目财务评价 14 项目国民经济评价 15 综合评价分析 生产规模 影响因素： 销售量 规模经济 资金和投入限制 第三节 企业财务评价 财务评价，又称为微观经济效果评价。是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。 财务评价的目的 从企业或项目角度出发，评价投资效果，判明企业投资所获得的实际利益。 为协调企业利益和国家利益提供依据 为企业制定资金规划 一、财务评价的内容和程序 二、财务评价的指标 1 盈利能力分析（静态） 静态投资回收期 总投资收益率 投资利润率 投资利税率 资本金净利润率 二、财务评价的指标 2 清偿能力分析（静态） 资产负债率 流动比率 速动比率 借款偿还期 利息备付率 偿债背负率 yongyu 2 清偿能力分析 借款偿还期分析： 2清偿能力分析 利息备付率（ICR） 借款还期内的息税前利润/应付利息 表示项目的利润偿付利息的保证倍率 偿债备付率（DSCR） 借款偿还期内的可用于还本付息的资金/应还本付息金额 3 外汇效果分析 财务外汇净现值（FNPVF） 设 FI ——外汇流入量 FO ——外汇流出量 财务换汇成本及财务节汇成本 当有产品出口时，应计算财务换汇成本 设DR——第t年生产出口产品而投入的 国内资源 当有产品替代进口时，应计算财务节汇成本 设DR’——第t年生产替代进口产品而投 入的国内资源 三、财务报表的编制 现金流量表 投资现金流量表（B-1-1） 不分投资资金来源，以全部投资作为计算基础，来考察项目全部投资的盈利能力。 资本金现金流量表（B-1-2） 从投资者角度出发，以出资者的出资作为计算基础，把借款本息偿还作为现金流出，来考察项目自有资金的盈利能力。 投资各方现金流量表（B-1-3） 按照不同投资方分别编制。通过计算投资各方财务内部收益率，分析投资各方投入资本的盈利能力的财务分析表。 自有资金投资效果评价 设全部投资为K，自有资金为K0，贷款为KL，全部投资收益率为R，贷款利率为RL，自有资金收益率为RO 例题 某工程有三种方案，全投资收益率分别为6%，10%，15%，贷款利息率为10%，试比较债务比为0（不借债）、0.5和0.8时的自有资金收益率 2 利润与利润分配表（B-2） 3 借款还本付息表 （B-3） 常见的还款方式: 贷款偿还的顺序： 先还定期（长期贷款），对条件苛刻的款项按贷款方的要求偿还，对条件优惠偿还方式灵活的款项可根据项目情况确定。 其次为短期贷款（一般先还外汇短贷；再次为人民币短贷）。 每年偿还贷款的资金为折旧费、摊销费用及所得税后利润。 按照最大还款能力还款。 在计算时需要总成本费用表、损益表、和还本付息表同时计算。 其计算顺序是计算还本付息表的当年利息；计算总成本费用表的总成本费用；计算损