长兴交通投资集团有限公司2014年度第一期6亿元公司债券信.PDFVIP

公司债券信用评级报告 长兴交通投资集团有限公司 2014年度第一期6亿元公司债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对长兴交通投资集团有限公司（以下简 本期公司债券信用等级：AA 称“公司”）的评级反映了公司作为长兴县交通 本期债券发行额度：6 亿元 基础设施建设的主要经营实体，在经营环境、 本期债券存续期限：7 年 区域地位及政府支持等方面优势显著。同时， 偿还方式：单利按年付息；分期还本，债券存 联合资信注意到，公司经营性资产少、流动性 续期第 3~7 年分别偿还本金的20% 发行目的：项目建设 较弱、整体盈利水平对财政补贴依赖程度较高 等因素对公司信用水平带来负面影响。 评级时间：2014 年 4 月 21 日 目前，长兴县经济发展势头良好，地方财 政实力较强，对公司支持持续有力；未来随着 财务数据 宁杭高铁长兴站周边 530 亩商住用地开发净收 项目 2010 年 2011 年 2012 年 益的逐年返还，公司整体收入水平有望进一步 资产总额(亿元) 227.98 264.51 308.79 所有者权益(亿元) 118.83 126.40 132.89 提升。联合资信对公司评级展望为稳定。 长期债务(亿元) 55.05 59.04 86.50 公司拟于 2014 年度发行公司债券 6 亿元， 全部债务(亿元) 76.77 74.69 103.54 以本期债券募投项目未来收益作为偿债资金主 主营业务收入(亿元) 11.40 13.43 13.39 要来源。本期债券设置本金提前分期偿还条款， 利润总额(亿元) 3.44 4.18 4.48 有效降低了本金集中偿付风险。同时，中国农 EBITDA(亿元) 5.74 7.06 7.75 业银行股份有限公司湖州分行为本期债券到期 经营性净现金流(亿元) 3.66 16.48 -6.58 偿付提供流动性贷款支持，有助于更好地保障 主营业务利润率(%) 31.36 37.89 19.80 本期债券到期偿付。综合分析，联合资信认为， 净资产收益率(%) 2.55 3.04 3.44 公司本期债券到期不能偿还的风险低。 资产负债率(%) 45.85 49.56 54.33 全部债务资本化比率(%) 38.34 35.89 42.34 优势 流动比率(%) 381.36 286.78 305.09 1．长兴县经济发展稳定，财政实力较强，为 全部债务/EBI