自主创新与消费升级.PDFVIP

2006 年 6 月 22 日 自主创新与消费升级 ——2006 年下半年行业投资策略 / 核心观点： 从 05 年 6 月起，工业企业盈利水平持续回升，利润增速与收入 增速之间的差距减小。与此同时，06 年上半年宏观经济运行呈 现出投资过热的迹象。“十一五”初期重点工程的上马、地方政 研究员 府投资热情的高涨和对外贸出口的持续旺盛，是第二产业增长 加快的主要原因。 田辉 +86 22 2845 1706 “十一五”规划和人民币升值预期带来的行业投资机会具有长 tianhuibox@ 期性和刚性特征。国家对上述因素带来的产业升级持长期扶持 态度，相关受益行业受宏观调控影响较小。此外，参考工业化 高晓春 +86 22 2845 1130 国家的发展经验，在经济增长的推动下，我国部分行业进入成 bhzqyjs@126.com 长期后期和成熟期以后，市场集中度不断提高，产业整合加剧。 曹旭特 自主创新： +86 22 2845 1871 caoxute@ 机械：建议关注自主创新能力强、国际竞争力提升的数控机床、 船舶及配件、工程机械等子行业。重点关注未来产能快速扩张 齐艳莉 +86 22 2845 1132 的 G 沈机；在国际或国内市场具有垄断地位的船舶及配件上市 qyl_tj@126.com 公司，如 G 重机、G 振华、G 广船等；自主创新能力强的工程 机械龙头公司，如 G 合力、G 山推和G 三一等。 叶云燕 +86 22 2845 1708 生物制药：随着国家战略储备需求的增加、医疗卫生体系的健 yunyan_ye@ 全完善和人民预防意识的提高，预计未来五年生物医药行业年 李柏 复合增长率仍可达到 15%以上。建议关注在行业洗牌、国家产 +86 22 2845 1131 业政策和政府的大力扶持下，能充分分享子行业未来成长，获 zeroad2000@163.com 得持续业绩增长的生物医药细分行业龙头企业，如 G 天坛、华 崔健 兰生物、科华生物、G 天士力、G 华神、G 上实联等。 +86 22 2845 1618 bhzqcj@ 化工：建议关注有机硅、MDI 和氨基复合材料领域中具有垄断 优势的上市公司，如 G 新安、星新材料、G 万华、G 榕泰等； 另外建议关注生产装备和技术自主化的上市公司，如 G 恒升等。 电子信息：软件、通讯、数字电视、半导体、集成电路、关键 元器件等行业是当前我国电子信息行业自主创新的重点，建议 关注 G 中兴、G 华胜、G 华微、G 生益、G 深科技、G 歌华等 上市公司。