第九篇-基金管理的最后一块阵地.docVIP

基金管理的最后一块阵地 作者：Frances Denmark 最近，Mohamed El-Erian 告诉那些阿拉斯加关注的主权财富基金的官员听众“如今，投资行业最有意思的事情是大家都认识到了微观事件对于投资的影响，但是他们又不愿意把这些因素融进投资里面。资产管理巨头“太平洋投资管理公司”的首席执行官兼联席首席信息官Mohamed El-Erian，主张集团采用新的战略进入市场。“一旦人们意识到现实正在改变，他们就不得不接受这个观念：当有所的变化汇聚在一起的时候，世界发生变化了，”IMF前任副主任、哈佛大学捐助基金主管说：“当市场面对这些新的变化时候，要花费时间和找到大量的证据才能让他们相信。为什么市场在某天（不是整周的振荡）出现惊人的波动时，人们总是在新旧标准之间转来转去。市场更倾向于旧得标准，但现实却把人们引向了新标准。” El-Erian即没有在华盛顿世界银行演说，也没有在达沃斯世界经济论坛发言。而是在5月下旬一个异常温暖的早上，关于世界经济状况向，他在阿拉斯加（人口总数为31,000）向“阿拉斯加永久基金公司”的领导们做一次长达两个小时的报告。“阿拉斯加主权财富基金”创立于30年期，成立该基金的目的是当北坡的石油枯竭时，确保阿拉斯加后代的金融安全，其管理资产高达333亿美元。今年初，“阿拉斯加永久基金公司（以下简称APFC）”为了躲避无情的市场对其资产的洗礼，聘请了“太平洋投资管理公司（以下简称Pimco）”做为他们的咨询顾问，但El-Erian可不是唯一的一个来到阿拉斯加的大牌基金经理。布里奇沃特协会的联席首席信息官也随手做了3个小时的发言。去年，APFC首席投资官Jeffrey Scott 说服了基金托管人聘用5家美国级别最高的资产管理公司，他把他们任命为“外部首席信息官”，根据他们的能力，分别让他们管理5亿美元资产，并且把传授经验和顾问咨询作为托管权的一部分。阿拉斯加的其他“造访者”分别是：AQR 资本管理、GMO、高盛资产管理。 今年45岁的Scott说：“我一直在组建团队，但是没有达成一致意见，目前我们已有6个人。” 2008年，在70年以来最为严重的经济危机时候，Scott加入了APFC，他下定决心要把投资管理的最前沿的、最优秀的思维融入该基金。这意味着要改变APFC30年来一贯坚持的资产配置管理原则。Scott必须要创造一个行业风险管理工具以及重新设计员工的职责。他所面临最大的挑战是必须说服基金和地方的官员，这种新的资产管理方式可以保证APF更加安全。 Scott 需要他所能得到的一切帮助。他必须要说服董事会、州立法委，说服阿拉斯加人接受对永久基金投资组合的微小变化，这是他最艰巨的挑战。爱达荷州“公务员退休系统（管理资产105亿美元）”的首席信息官说：“与其他的州立基金不同，由于‘永久基金’的高额分红和长期历史，它成为阿拉斯加州最主要的标志 ，Scott所要做的事情，涉及的范围太广泛了。”Maynard应该了解这种情况，他作为APFC前任副主任、阿拉斯加律师，已在那里生活了18年。 1976年，经过阿拉斯加全州的投票表决，创立了APF，它既不是养老基金，也不是捐赠基金，而是世界上最古老的主权财富基金。成立该基金的理由很简单：当时阿拉斯加把普拉德霍湾沿岸的土地卖给了石油公司，把出让土地所获得的特许权使用费和利润分红投入“永久基金”，为的是在石油利润枯竭之后，能够获得永久收益。该基金的年度派息是阿拉斯加穷困人们的主要利润来源，是本州的最大经济支柱，为了能使其长期存在，它一直是涉众所以关注的话题。从用该基金养活孩子的出租车司机到即将分娩，为家里增添福祉的已有5个孩子的孕妇，再到差不多年收入的1/4都要依赖该基金的广大群众，“阿拉斯加永久基金”关乎所有本州百姓的生活。 “它是阿拉斯加经济未来的主要依靠，”从2004年起一直担任APFC执行董事的Michael Burns确信地说：“我们的使命就是把不可再生的自然资源变成可再生的金融资源。” 与大部公共基金投资管理者不同，Scott 职业生涯的多数时间都花费在企业资金管理上了，主要的职责是风险管理。他曾在雷德蒙德、华盛顿做过微软的助理财务主管，他创立管理了价值560亿的绝对回报全球资产组合，投资范围从货币到大宗商品。“微软的资产管理方式很独特，”Scott的前任老板、公司的财务主管 George Zinn说：“我们既管理流动性，又管理长期风险调整资产。”在Scott 的建议和托管人的邀请下，Zinn成为APF顾问委员会的三位成员之一，另外两个成员分别为：波士顿家庭办公Saltonstall Co.的资深顾问Maynard；马萨诸塞州养老储备投资管理委员会前任首席信息官Jerrold Mitchell。 Sc