项目融资 第二章 项目的分析与评价.pptVIP

○阅读：投资银行？ ○阅读：投资银行？ 定义3．更狭义的投资银行业务的定义仅包括某些资本市场业务。例如包销业务、兼并与收购等，另外的资本市场业务例如基金管理、创业资本、风险管理和风险控制工具的创新等则应排除在外。 定义4．最狭义也是最传统的投资银行定义仅把在一级市场上承销证券、筹集资本和在二级市场上交易证券的金融机构当作是投资银行。 罗伯特·库恩认为，上述第二种观点最符合美国投资银行的现实状况，因而是目前投资银行的最佳定义。不过，他根据“以为公司服务为准”的原则指出，那些业务范围仅限于帮助客户在二级市场上出售或买进证券的金融机构不能称作投资银行，而只能叫做“证券公司”或者“证券经纪公司”(Security Firm or Brokerage—Firm)。 我国真正的投资银行是谁： 库恩对投资银行和证券(经纪)公司的区分是有深刻的道理的。这是因为投资银行在一国经济中最根本和最关键的作用是其在资金短缺者(筹资者)和资金盈余者(投资者)之间的纽带和媒介作用。证券(经纪)公司在证券公司中仅起了“交易润滑剂”的作用，不能称作投资银行。从这一角度来考虑，我国目前存在的众多的证券经营机构中，能够称得上“投资银行”的还寥寥可数，这是我国证券业尚不完善的重要标志之一。 从区分中理解： 仅从第二种定义考虑，我们会发现投资银行与商业银行之间的差别实际上很模糊。例如许多商业银行也经营着基金管理、咨询服务等业务。又如，“资本市场”中包括了中长期资金的借贷市场。可见，投资银行是在与商业银行分分合合的过程中发展起来的。因此，我们认为，孤立地谈投资银行及投资银行型业务的意义并不很大，对投资银行这一概念的理解必须建立在区别投资银行和商业银行的基础之上。 第二章 项目的分析与评价 第一节 项目的可行性研究概述 第二节 项目现金流量分析 第三节 项目的风险分析 第一节 项目的可行性研究概述 可行性研究的定义：指对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等，从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会环境影响进行预测，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设等方面的咨询意见，以便为项目决策提供依据的一种综合性的系统分析方法。 特点：预见性、公正性、可靠性、科学性等。 第一节 项目的可行性研究概述 项目可行性研究是项目立项阶段最重要的核心文件，具有相当大的信息量和工作量，是项目决策的主要依据。 第一节 项目的可行性研究概述 一、可行性研究的依据和要求 （一）依据 (1)国家经济和社会发展的长期规划，部门与地区规划，经济建设的指导方针、任务、产业政策、投资政策和技术经济政策以及国家和地方法规等； (2)经过批准的项目建议书和在项目建议书批准后签订的意向性协议等； (3)由国家批准的资源报告，国土开发整治规划、区域规划和工业基地规划。对于交通运输项目建设要有有关的江河流域规划与路网规划等； 第一节 项目的可行性研究概述 一、可行性研究的依据和要求 （一）依据 (4)国家进出口贸易政策和关税政策； (5)当地的拟建厂址的自然、经济、社会等基础资料； (6)有关国家、地区和行业的工程技术、经济方面的法令、法规、标准定额资料等； (7)由国家颁布的建设项目可行性研究及经济评价的有关规定； (8)包含各种市场信息的市场调研报告。 第一节 项目的可行性研究概述 一、可行性研究的依据和要求 （二）一般要求 (1)必须站在客观公正的立场进行调查研究，做好基础资料的收集工作。从客观数据出发，通过科学分析，得出项目是否可行的结论。 (2)可行性研究报告的内容深度必须达到国家规定的标准，基本内容要完整，应尽可能多地占有数据资料，避免粗制滥造，搞形式主义。 掌握四要点：①先论证，后决策；②处理好项目建议书、可行性研究、评估这三个阶段的关系；③要将调查研究贯彻始终。④多方案比较，择优选取。 (3)为保证可行性研究的工作质量，应保证咨询设计单位足够的工作周期，防止因各种原因的不负责任草率行事。 第一节 项目的可行性研究概述 二、可行性研究的主要内容 各类投资项目可行性研究的内容及侧重点因行业特点而差异很大，但一般应包括以下内容： 1．投资必要性 主要根据市场调查及预测的结果，以及有关的产业政策等因素，论证项目投资建设的必要性。在投资必要性的论证上：一是要做好投资环境的分析，二是要做好市场研究。 2．技术可行性 主要从项目实施的技术角度，合理设计技术方案，并进行比选和评价。各行业不同项目技术可行性的研究内容及深度差别很大。 第一节 项目的可行性研究概述 二、可行性研究的主要内容 3．财务可行性 主要从项目及投资