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第二讲　财务管理的环境;将讨论的问题;内部环境(公司内部理财结构);独资企业：(Sole proprietorship);合伙企业(Partnership)：;公司(Company)：;股份有限公司（Corporation）;有限责任公司（Limited liability company）;有限责任公司： 优点：设立简便 缺点： 一般而言，它不具有公司“永续存在”的特点； 股份不易转让； 不具备筹集大额资金的能力。 　该形式较适用于中、小型企业。;企业的理想特征;资产负债表、公司的形式与财务管理;表2-1 　　 资产负债表 单位：元; 归纳起来，张山的这个企业有以下 三个特征： 　（1）张山是这个企业独一无二的所有人； 　（2）张山一个人控制着整个企业，控制着企业的全部资产； 　（3）如果成功，张山获得全部的收益；如果失败，张山承担全部的损失。 张山的这个企业由以上三个特征构成了独资企业的基本性质。;独资企业的好处： 管理权（经营权）与所有权不分离，没有利益上的冲突，管理阶层内部摩擦少，管理效率高。 如果企业盈利，企业主享有全部利润，经营者有足够的动力。 独资企业的缺点：最大的欠缺是风险大，一旦企业亏损，企业主要负担全部的经济损失。其偿付责任是无限的，――倾家荡产。;;表2-2 　　 资产负债表 单位：元;随着企业的不断发展壮大，张山再一次感到资金的缺乏。怎么办？;表2-3 　　 资产负债表 单位：元;表2-4 　　 资产负债表 单位：元; 所有权与经营权的分离，对公司的发展有什么作用？;所有权与经营权的分离的促进作用为： 企业的所有者并不一定具有管理方面的知识，也不一定具有管理所需要的素质。企业雇用的管理人员大都受过专业教育，个人的素质也较高。 从理论上说，一个公司的所有人是不稳定的。由于所有权与经营权分离了，公司的寿命就不再受人的自然年龄的限制。即使公司的最初创始人已不在世，公司还能继续生存下去。;所有权与经营权的分离存在的问题： 股东与经理人之间是“委托－代理”关系，股东是企业的主人，而经理人员则是企业主的代理人。 代理人所持有的专门知识使得他们有潜力为企业创造更大的效益，但它们的出现也会给企业造成一些不必要的费用。 这些费用包括： 代理人可能不去竭力追求企业的最大利益，或在本身利益与企业利益发生冲突时，牺牲企业利益以保护自己利益。 企业主会对经理人员进行必要的监控。（监控成本）; ;公司财务管理的外部环境分析;法律环境;金融市场环境; （1）金融市场与企业理财;企业的 投资决策、筹资决策;（2）金融资产的特点; ;金融市场的分类;金融市场的分类; ;金融市场的分类;资料来源：冯玉成 洪岚 《投资融资财税制度改革》，中国人民大学出版社，1999，7。;（4）金融市场上利率的决定因素;金融市场上的利率;金融市场上的利率;金融市场上的利率;金融市场上的利率;金融市场上的利率; 到期风险附加率：是指因到期时间长短不同而形成的利率差别，到期时间越长，在此时间由于市场利率上升，而长期债券按固定利率计息，使购买者遭受损失的风险越大，因而投资者对期限长的证券要求一个变动风险补偿。 对财务人员来说，最好是能够可靠地预测未来利率，在其上升时使用短期证券投资，在其下降时，使用长期证券投资。但利率变化很难预测，因此，只能能合理搭配不同期限的证券投资来避免这种风险。;财务管理与宏观经济环境;公司②