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跨国公司财务管理 Foundations of Multinational Financial Management 本课程学习的心得 走出书本，看社会； 以专业知识的眼光，了解宏观经济动 态； 放开胸怀拥抱知识，享受具有挑战的知识盛宴； 设立大中小目标，鼓励自己每天坚持； 享受生活，享受学习！ 本课程的内容 第Ⅰ篇：国际财务管理的环境 第Ⅱ篇：外汇市场和衍生生产品市场 第Ⅲ篇：外汇风险管理 第Ⅳ篇：跨国公司融资 第Ⅴ篇：对外投资分析 第Ⅵ篇：跨国公司营运资本管理 第四篇 ---跨国公司融资 12.公司资金的来源与运用,国内资本市场作为金融中心; 13.欧洲货币市场的构成和作用； 14.对外投资的资本成本。 跨国公司（英文：multinational corporation，MNC） 非常大型的跨国公司其预算甚至超过许多国家的政府预算。它们对全球政治具有很大的影响力，这除了是因为它们影响到政治人物选区的经济以外，也是因为它们在公关与政治游说上提供了资金来源。一个国家中的地区之间以及国家与国家之间都会彼此竞争以争取跨国公司来到它们的地方设点（以及随之而来的税收、工作机会和经济提升）。国家与地区政府通常会提供优惠条件来吸引跨国公司，比如财税优惠、承诺给予政府协助或较低的环境标准。 跨国公司通常利用承包商来制造特殊的商品。 跨国公司（英文：multinational corporation，MNC） 第一家跨国公司是1602年成立的荷兰东印度公司。 战后以来，全世界的新技术、新生产工艺、新产品，基本上都掌握在跨国公司手中，这是跨国公司能够几十年不衰反而不断发展壮大的根本原因之一。例如，80年代中后期，美国电话电报公司研究与开发中心平均每年的研究经费高达 19亿美元，并聘用了1.5万名科研人员，其中2100人获博士学位，4人曾先后获得4 项诺贝尔物理奖。 1.5 跨国公司（MNC）的崛起（cont.） 跨国公司（MNC）的概念(本书) 定义1：跨国公司指在一个以上国家中从事生产和销售产品或提供劳务的公司。 定义2：是一种国际性的企业，它以本国总公司为基地，通过对外直接投资在其他国家和地区设立子公司，从事跨越国界的生产经营活动。 构成：一个设在本国的母公司和至少五六个国外子公司。 基础：生产要素国际流动 特点：价值增值在不同的国家进行 1.5 跨国公司（MNC）的崛起（cont.） 跨国公司的发展 走向经济全球化的原因 原材料 市场 成本 跨国公司的基本类型 1.原材料寻求者 2.市场寻求者 3.成本最小化者 1.5 跨国公司（MNC）的崛起（cont.） 1.原材料寻求者 是国际企业的先驱 开发海外，寻找原材料 典型公司： Anaconda Copper 英国石油等 1.5 跨国公司（MNC）的崛起（cont.） 2.市场寻求者 在国外市场生产和销售产品 大量对外直接投资（ foreign direct investors ） 典型公司： IBM,Nestle,Coca-cola, Levi Strauss…… 1.5 跨国公司（MNC）的崛起（cont.） 3.成本最小化者 寻求并投资于国外的低生产成本地区 动机：保持成本方面的竞争优势 典型公司： Motorola，GE，Texas Instruments，American online 跨国公司（MNC）的优点 套利（ARBITRAGE） TAX FINANCIAL REGULATORY 套利： 传统定义：在一个市场上购买资产或商品，立即又在另一个市场出售，从价差中获利的行为。 拓展：如税收套利，指将收益或损失从一个税收管辖区转移到另一个管辖区，从税率差异上获利。 （更广义地讲，风险套利） 套利过程保证了市场效率（p.27) 1.6 经营和财务的国际化（cont.） 全球竞争以及产品、劳务和资本的全球市场的存在使世界范围的公司和政府改变了其行为。 1.全球竞争中的政治与劳工组织问题 赢家和输家 全球化提升了全世界许多人的财富和生活水平 国际经济一体化降低了政府制定经济政策的自由，迫使企业和政府参与竞争 例：亚洲金融危机 1.6 经营和财务的国际化 2.全球竞争的结果 贸易保护主义的抬头 打破了已建立的行业格局 限制了工人的工资与福利 给消费者更大的选择权 进一步的经济一体化成为趋势 1.7 跨国公司财务管理：理论与实践 跨国公司财务管理的目标： 股东财富最大化 股东财富最大化使利益相关者的长期经济利益最大化 跨国公司财务管理的职能：筹资和投资 跨国公司财务管理的风险内容： 汇率风险 通货膨胀风险 税率的国际差异 政治风险 其他风险 国际多元化可降低风险 对跨国公司的批评 1.8 资本