金融学原理-18国际收支.pptVIP

5、外汇投机与国不稳定的国际资本流动 实行浮动汇率制后汇率变动的风险所带来的失衡；或者固定汇率下，由于对币值的低估或高估，导致的国际资本流动而使国际收支失衡。 6、周期性因素与突发事件 世界各国之间的经济周期并不一定相同，一个国家处于繁荣时，另一个国家却处于衰退阶段，这可能加剧国际收支失衡。 一次性的国内外突发事件常常使一国的出口收入下降或进口支出增加。但这只是导致国际收支变动的短期现象。 18.2-2国际收支失衡的影响 不论国际收支盈余还是赤字，它们的持续大量存在都会通过各种机制给国内经济产生或大或小的负面影响。 长期的国际收支赤字会引起本币对外贬值的压力。如果政府不希望本国货币贬值，就必须卖出外汇，买入本国货币，这不仅会大幅度减少本国持有的外汇储备，而且还会减少国内的货币供应，使国内利率上升，从而影响本国的投资、生产和就业。此外，国际储备的减少还会影响一国对外金融实力，使其国家信用下降。 金融学原理 当出现长期或巨额国际收支盈余时，也会给国内经济带来不良影响，因为累积的国际储备增加会造成货币供应增长和物价水平上升的压力。 一国盈余也意味着另一国的赤字，大量赤字的国家因大量进口国外的产品而影响了国内的就业，因此，长期的巨额顺差会引起国与国之间的经济摩擦，不利于稳定国际经济关系。 如果国际收支盈余是由于出口过多造成的，那么本国在这期间可供使用的生产资源就会减少，长期如此会影响本国的经济发展速度。 金融学原理 18.3国际收支失衡的调整 金融学原理 两种机制： 自动调整机制 政策调整机制 金融学原理 18.3-1自动调整机制 国际收支失衡的自动调整机制就是指当出现国际收支失衡后，借助于经济体系中的内在力量，自我向均衡状态调整。在不同的汇率制度下，国际收支失衡后的自动调整机制是不同的。 金融学原理 固定汇率制下国际收支失衡的自动调整机制 金融学原理 浮动汇率制下的国际收支失衡的自动调整机制 金融学原理 18.3-2国际收支调节政策 政府调节国际收支的政策有两类：支出变更政策和支出转换政策。 支出变更政策是指通过改变国内支出总量来调节国收支的宏观经济政策，包括财政政策和货币政策。 支出转换政策是通过改变进出口产品的相对价格，从而改变人们对进出口产品的需求，支出转换政策主要是汇率政策和直接管制。 政府还可以采用外汇缓冲政策来临时性地使国际收支恢复平衡。 金融学原理 1、财政和货币政策 当一国出现国际收支赤字而需要调整时，当局可以实行紧缩性的财政和货币政策 当出现国际收支盈余时，则可以采取扩张性的财政政策和货币政策。 这类政策的局限性在于，国际收支的改善是以牺牲国内经济为代价的，往往与国内经济目标发生冲突。 金融学原理 2、汇率政策 汇率政策是指政府运用汇率的变动来消除国际收支的失衡。 金融学原理 汇率政策效果取决于： 进出口的需求弹性是否满足马歇尔—勒纳条件 本国现有生产能力是否已经得到充分利用； 贬值所带来的本国贸易品与非贸易品的较高相对价格之差是否能维持较长一段时间; 一般说来，本币汇率贬值会引起的国内物价上涨，但国内是否能够承受物价水平上涨的压力，也是实施汇率贬值政策所要考虑的重要因素。 金融学原理 3、直接管制 直接管制包括外汇管制和贸易政策。从实施的性质来看，直接管制的措施有数量型管制和价格型管制之分。前者主要针对进口来实施，包括进口配额、进口许可证制、外汇管制等各种进口非关税壁垒。后者既可用于减少进口支出，主要指进口关税，也可用于增加出口收入，如出口补贴、出口退税、外汇留成、出口信贷优惠等。 金融学原理 4、外汇缓冲政策 外汇缓冲政策是指运用官方储备的变动或临时向外国筹措资金来抵消超额外汇需求或供给。 通过外汇缓冲政策来融通暂时性的国际收支赤字，是一种既简便又有益的作法，能够避免本币汇率无谓地波动。 由于官方储备规模是有限的，因此不能完全依靠这种办法来弥补那些巨额的、长期国际收支赤字，否则将遭致外汇储备的枯竭或外债的大量增加，对于解决赤字问题还是无济于事。 金融学原理 18.3汇率在国际收支调节中的作用 金融学原理 18.3-1本币贬值对国际收支的影响：弹性分析 金融学原理 金融学原理 金融学原理 金融学原理 金融学原理 金融学原理 18.3-2本币贬值对国际收支影响的时间轨迹：J曲线效应 金融学原理 原因在于： 货币合同阶段 传导阶段 数量调整阶段。 金融学原理 18.4内外均衡的冲突与政策搭配 金融学原理 18.4-1内外均衡的冲突 金融学原理 丁伯根原则 如果政府有种经济政策目标，那么，就需要有种相互独立的有效的政策工具，才有可能同时实现这些经济政策目标，这被称为丁伯根原则。 金融学原理 米德冲突 在固定汇率制下，政府难以将调整汇率作为一种政策工具来使国际收以恢复均衡，