第三章外汇与汇率（2）.ppt

自贸区金融 2013年12月2日出台《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》，其主要目标是“金融支持实体经济发展、深化改革和扩大开放、建立可复制、可推广的金融管理模式”。 自贸区金融创新：跨境人民币使用、人民币资本项目可兑换、利率市场化和外汇管理。 一国以美元为中心的交叉汇率套汇构成了世界套汇业务的主要内容 例：日本市场上： EUR/JPY=1/139.06 USD/JPY=1/104.68 EUR/USD=1/1.3249 用日元购买欧元 直接购买：支付13906万日元购买100万日元； 交叉购买：支付13906万日元购买132.843万美元，支付132.843万美元购买欧元100.2664万欧元。 额外获利2664欧元。 买入套期保值实例 设美国某进口商在7月10日从英国进口价值125000英镑的商品，11月10日需向英国出口商支付货款。假设7月10日英镑的即期汇率是：$1.6320／￡，当天12月期英镑期货价格为$1.6394／￡。 买入套期保值实例 该美国进口商利用期货市场进行套期保值的具体做法是：在7月10日买入5张12月期英镑期货合约，总价值为125000英镑。到了11月10日，再在期货市场上进行对冲，即卖出5张英镑期货合约，同时在即期外汇市场上买人125000英镑支付货款。这样他即可达到保值的目的。 卖出套期保值实例 美国一出口商5月10日向加拿大出口一批货物，计价货币为加元，价值100000加元，1个月后收回货款。为防止1各月后加元贬值，该出口商在期货市场上卖出1份6月期加元期货合约。价格为0.8595美元/加元,至6月份加元果然贬值。 结果：盈利USD1825 结果：损失USD2000 11月10日 卖出5份12月期英镑期货合约（平仓） 价格GBP1＝USD1.6540 总价值：USD206750 11月10日 现汇汇率 GBP1＝USD1.6480 GBP125000折合USD206000 7月10日 买入5份12月期英镑期货合约（开仓） 价格GBP1＝USD1.6394 总价值：USD204925 7月10日 现汇汇率 GBP1＝USD1.6320 GBP125000折合USD204000 期货市场 现货市场 结果：盈利USD550 结果：损失USD500 6月10日 买入1份6月期英镑期货合约（平仓） 价格0.8540美元/加元 总价值：USD85400 6月10日 现汇汇率 0.8540美元/加元 CAD100000折合USD85400 5月10日 卖出1份6月期加元期货合约（开仓） 价格0.8595美元/加元 总价值：USD85950 5月10日 现汇汇率 0.8590美元/加元 CAD100000折合USD85900 期货市场 现货市场 2、即期外汇交易的方式 （1）汇出汇款 （2）汇入汇款 （3）出口收汇（信用证结算） （4）进口付汇（信用证结算） （二）、远期外汇交易（ Forward Exchange Transaction ） 1、概念 远期外汇交易，又称期汇交易，是指买卖双方在成交时先就交易的货币种类、汇率、数量以及交割期限等达成协议，并以合约的形式将其确定下来，然后在规定的交割日再由双方履行合约，结清有关货币金额的收付。 2、远期外汇交易的特点 （1）远期外汇交易是银行通过电话、电传等通讯工具与其他 银行外汇经 纪人和客户之间进行； （2）在远期外汇合约中，汇率、货币种类、交易金额、交割 日期等内容 因时因地因对象而异，由买卖双方议定，无 通用的标准和限制； （3）远期外汇交易是无限制的公开活动，任何人都可以参加， 买卖双方可以直接进行交易，也可通过经纪人进行交易； （4）远期外汇交易主要在银行之间进行，个人和小公司参与 买卖的机会较少； （5）远期外汇交易除银行偶尔对小客户收一点保证金外，没 有缴纳保证金的规定。 3、远期汇率的表示方法与计算 （1）直接标明远期外汇的实际汇率； （2）在即期汇率基础上，用升水、贴水、平价来表示； ■直接标价法下的远期汇率换算法： 如远期汇率有升水，则远期汇率=即期汇率+升水数字 如远期汇率有贴水，则远期汇率=即期汇率-贴水数字 ■间接标价法下的远期汇率换