第十二章 我国社会保险制度转轨的理论分析.pptVIP

如果再进一步思考的话，我们可以发现: 第一，基金管理的成本在制度的初始阶段会异常的高，但随着制度的成熟会渐渐下降； 第二，不发达的经济中，无论是经济的成本还是非经济的成本都会较发达国家更高，因为发达国家信息的可得性强、联系的便捷和廉价以及居民的金融意识、投资能力更强等因素会使个人选择投资公司制度的成本更低一些。 第三，非经济的成本在某些情况下会转化为经济的成本。回想一下中国的情形，1996年下半年成百上千的股民在各证券交易部门前排队抢购股票，这里人们付出的不只是时间和精力，相伴随的还有无法统计的交通费用、误工费用等等。总之，这种给个人权利选择权的制度，个人得到的是追逐高投资收益的自由，但付出的是更高的经济和非经济的成本和冒投资选择失误的风险，尤其在信息不发达、金融市场不完善的国家，更是如此。这种高风险和高成本对个人和一国经济都是不利的。 第六，个人账户制度下，个人退休金的充足性面临长寿的风险。个人账户制度下的退休收入的充足性取决于两个因素：一是已积累起来的退休基金总量；二是个人退休后生命余岁数。中国目前的个人账户上的基金具有继承性，不具备在不同寿命者间再分配的功能，这样，按平均生命余岁数厘定的供款率、利息率积累起来的退休基金总量即使达到预期目标，从概率的意义上，仍会有一半的人因不及平均预期寿命而有退休基金富余，相反有一半人会因长寿而面临退休基金不足的问题。 对于这一点许多人是认识到了的，如智利政府就承诺以财政收入承担个人账户制度下个人长寿的风险。中国目前的个人账户制度还有一个被忽视了的问题，即在制度设计之时，设计者混淆了人口预期寿命即人口在零岁时的平均预期寿命和人口在退休年龄的平均余岁数两个概念。中国目前的人口预期寿命为70岁左右，退休年龄为60岁(男)，两者之差为10年，设计者把这10年作为退休金设计的重要参数，所以，个人账户上的基金是按10年(120个月)来计发的。而实际的情况是，中国人口在60岁时的预期平均余岁数为16年。这样，相对于个人账户上的基金而言，所有人口面临长寿6年的风险。到目前为止，还没有人提出这一问题。 上面分析了个人账户制度本身相这一制度下个人在退休金积累过程中可能面临的风险。旧有的随收即付制度是一种既定结付制度，退休金的量是事先拟定的，所以要实现这一诺言，在人口结构老化的情况下，政府是冒着很大约风险的。建立个人退休金账户就是把既定给付改革为既定供款，把代际转移改变为个人终身收入的转移。尤其是在政府不保证退休金最低限额的情况下，政府的确是可以从老龄化的压力下解放出来。 但是，我们以上的分析表明：第一，既定给付制度向既定供款制度的转变，使得政府离风险更远了步，但其代价是使老年人口离风险更近了 步；第二，个人账户制度并不是—个万无—失的制度，相反地，它是一个充满风险的制度，其中一些风险对退休入门和政府两方都是起作用的，因而政府规避既定给付制度的风险的同时，又把自己暴露于另一些风险之中。 智利社会保障制度改革成功的原因很多，除了该制度本身的因素外，智利的政治、经济环境的稳定和繁荣起着重要的作用。1980年以前，智利饱受长期的高通货膨胀的痛苦，80年代初进行的彻底的经济体制改革为社会保障改革提供了良好的制度环境，一是居民对政治、经济政策稳定的预期，二是配套的政治、经济制度体系，比如竞争性的私人管理的基金制度、对退休基金开放的资本市场制度等。智利模式目前相当受欢迎，最重要的原因是这一制度在它已经存在的15年小，基金的投资对智利的资本市场和经济增长起了良好的作用，同时，投资的回报表现极好。 但是我们不能忘记，智利模式对经济起着良好的作用，同时它又得益于经济的不俗表现。经济体制改革前，智利的经济在拉丁美洲差不多是最差的，但近十几年来智利一直享受着拉丁美洲最高的经济增长率。高经济增长率是高投资回报率的前提条件。一个发展中的经济，由于它具有“赶上”的优势，所以经济可能以较发达经济为快的速度增长，并使投资有较高的回报。当一个经济渐渐成熟，“赶上”优势渐渐消失，它的增长速度就会渐渐减缓，如果它的投资回报真的是反映经济增长的话，这个经济的投资回报率是会相对下降的。 所以，智利模式面临的挑战将不只是一个：第一，它能享受多长的高投资回报期?第二，政府能不能保证不出现经济衰退?政府能不能保证它的经济不受外来因素的影响？如果不能，智利的退休金制度必然面临某一年龄组的人退休金不足的压力。智利政府是对退休制度作了承诺的，它保证退休金的最低金额。很明显，智利模式设计时，是考虑到—些人终身收入不足的问题和投资公司的失误引起的退休金不足等问题的。但是，当时有没有考虑到我们