重庆两江开发投资集团专项债券评级报告.pdfVIP

2016 年第二期 2016 年第二期 重庆两江新区开发投资集团有限公司专项债券 重庆两江新区开发投资集团有限公司专项债券 信用评级报告 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2016)010337】 评级对象： 2016 年第二期重庆两江新区开发投资集团有限公司专项债券 （本期债券/债项） 主体信用等级： AAA 级 评级展望： 稳定 债项信用等级： AAA 级 （未安排增级） 评级时间： 2016 年5 月11 日 计划发行： 45 亿元 本期发行： 20 亿元 发行目的： 项目投资及补充流动资金 存续期限： 5 年 偿还方式： 每年付息一次，设置本金提前偿还条款 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2013 年 2014 年 2015 年  政策及政府支持。两江新区是国务院批准的 金额单位：人民币亿元 第三个国家级开发开放新区，享有国家西部 母公司数据： 大开发新十年的各项政策、城乡统筹综合配 货币资金 108.39 72.48 37.64 刚性债务 24.15 45.77 73.55 套改革实验区政策、内陆保税港区、税收返 所有者权益 548.41 686.39 761.58 还等优惠政策。两江开投作为两江新区工业 经营性现金净流入量 41.18 69.52 86.32 合并数据及指标： 开发区的主要开发投资主体，能够持续得到 总资产 1248.50 1432.15 1583.54 国家和地方政府的政策、资金等方面的大力支 总负债 686.54 714.65 780.77 持。 刚性债务 653.35 657.20 652.75 所有者权益 561.97 717.51 802.77  经济和产业优势。重庆市工业基础较好，近 营业收入 55.82 54.22 48.63 净利润 5.96 6.10 11.17 年来经济持续增长。两江新区聚集了重庆市 经营性现金净流入量 -118.16 -120.99 -77.09 主导产业，产业发展环境较好。重庆市及两 EBITDA 6.35 8.32 14.05 江新区较强的经济实力和较好的发展环境可 资产负债率[%] 54.99 49.90 49.31 长短期债务比[%] 1042.67 554.16 277.98 为两江开投业务运营提供良好的外部条件。 权益资本与刚性债务 86.01 109.18 122.98  土地资源优势。两江开投土地储备丰富，且 比率[%] 流动比率[%] 1064.18 650.14 372.36 均位于两江新区范围内，随着两江新区招商 现金比率[%]