4月草根调研：远忧未消，中上游需求继续修复.pdfVIP

草根调研报告 目 录 一、宏观：需求分化，中西部城商行隐现资产荒 7 （一）2018 年2 季度信贷官反映的实体信贷需求出现分化 7 （二）总信贷额度将小幅回落，个贷向消费贷和信用卡倾斜 7 （三）中西部城商行隐现资产荒 7 （四）非标已经在开始处置 7 （五）对公贷款利率继续加速上行，按揭普遍较基准上浮10% 8 （六）吸收存款压力剧增，股份行压力最大 8 二、银行：银行谨慎加杠杆，市场情绪较为乐观 9 （一）吸存竞争激烈，信贷需求继续偏热 9 （二）银行谨慎加杠杆，对利率中枢判断偏乐观 9 （三）资管新规缓冲期延长，市场乐观情绪弥漫 9 三、房地产：推盘放量，去化不错，政策底部正在构建 10 （一）行业绝对库存和相对库存仍处于低位 10 （二）4 月销售同比大幅收窄，政策筑底正在构建 10 （三）一二手房房价倒挂，成交依然十分火热 10 四、汽车：4 月份销量同比小幅增长，北京车展大量SUV 新品上市 12 （一）草根调研情况：4 月份终端需求同比回暖 12 （二）北京车展：多款SUV 上市，竞争将愈加激烈 12 五、水泥：需求南北分化，西南有望领涨后市 14 （一）需求由北向南，依次增强 14 （二）供给释放冲击基本已经释放，北方供给压力将有所缓解 14 （三）市场对宏观数据的担忧并未消除 14 （四）区域分化下，西南有望成为后市中最坚挺的市场 14 六、机械行业：旺季需求持续火爆，4 月挖机销量增速有望超80% 15 （一）开工情况：旺季开工恢复 15 （二）4 月销量预判：旺季销售火爆行情持续，预计同比增速将达80% 15 （三）其他品类工程机械销量增速更高，涨价在各品类机械间扩散 16 七、钢铁：短期价格普遍看多，中长期态度较为模糊 17 （一）需求：华北需求处于上升通道 17 （二）供给：华北仍有高炉复产，江苏环保承压供给偏弱 17 （三）库存：厂库平稳库存健康，社库持续去化 17 （四）价格：后市短期普遍看涨，但认为涨幅不大，长期价格未有预期 17 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 草根调研报告 八、煤炭： 淡季不淡，煤市强于往年 18 （一）复产结束，投产偏慢，进口收紧，供给忧虑基本被抹平 18 （二）雨季临近，水电替代开启，需求处于全年低点 18 （三）看平为主，市场情绪强于往年 18 九、纺服：行业回暖加速，板块表现突出 19 （一）宏观数据强势崛起，行业回暖加速进行 19 （二）终端零售稳定，乐观预期持续 20 十、化工：需求旺季不断开启带动氟化工产品价格坚挺，行业龙头盈利持续高兑现 21 （一）制冷剂：需求旺季不断开启，产品价格有望迎来新一轮涨价 21 （二）氢氟酸：旺季逐渐开启，制冷剂有望提升对氢氟酸的需求 22 （三）萤石：价格高位回调，需求边际略有下滑 22 十一、白酒消费：三月销售额增速大幅提升，主要受益于茅台放量 23 （一）三月线上终端销售额增速大幅提升 23 （二）白酒客单价仍保持高位，茅台表现最优 23 （三）高端酒淡季开始提价，其他品牌价格持续恢复中 23 十二、非白酒消费：乳制品伊利增速最快，调味品千禾表现最优 25 （一）啤酒：