中国企业海外并购经济后果研究——基于联想并购ibm pc业务的案例分析之一部分.pdfVIP

生璺垒些壹处羞堕璧递星墨婴塞 中国企业海外并购经济后果研究 ——基于联想并购IBMPC业务的案例分析之一部分 王 海 摘要：为适应市场发展和满足自身利益诉求，2004年12月8日联想宣布并购IBM PC业务，作为中国海外并购最大“赢家”的联想赢得了全球的关注和中国企业的殷殷 期待。相比TCL、京东方、明基等海外并购的经济后果集体失语而言，联想能否逃出 并购的赢家诅咒?本文从两个角度来研究联想并购产生经济后果。其一，利用资本市 场的数据实证检验联想并购和整合的经济后果；其二，对比分析联想并购前后财务指 标变动趋势及市场份额变动趋势研究并购的经济后果。本文研究发现，联想目前仍然 没有逃出“赢家诅咒”的宿命，成败目前尚无最终定论。尽管整合面临很大的挑战和 风险，但中国企业仍不会停止海外并购的尝试，全球化已经成为中国企业面对的不争 事实，为规避并购负面经济后果，本文提出了政策性建议。 关键词：联想集团 海外并购经济后果 l一哩的握盟…… 1．1研究背景 在一定程度上，并购交易的活跃程度能反映经济主体的实力，同时也能推动经济 增长。近年来世界并购交易市场再度活跃，业界称之为第六次全球并购浪潮，新一轮 2．9万亿美