中国传媒研究和投资策略.ppt

中国传媒业投资策略行业研究 传媒组 传媒产业界定 传媒产业属于文化产业的核心层，包括电视产业、广播产业、报纸产业、期刊产业等十大类别 传统传媒产业的市场主体 传媒行业属于国家高度监管行业，其行业监管层次繁多、关系复杂 从传媒产业的总体发展方向上，国家政策明确提出要改革，同时必须确保国家的绝对控股地位 外资可以通过合资、合作进入内容制作业务，但不得通过相关的经营活动变相进入频道频率、版面等领域 行业划分 制作发行 传媒业的投资特性 投资传媒业应具备的核心能力 投资策略1：传统电视媒体的经营性资产剥离，改制和重组 投资策略2：传统报业集团的Pre-IPO投资 投资策略3：依托传统媒体内容，投资新媒体平台，获得快速增长及盈利 投资策略4：传媒资源的重组整合，打造新旧媒体融合的新型商业模式 附件：传媒各子行业研究 中国电视产业（1/3） 中国电视产业（2/3） 中国电影行业分析 电影 电影 中国广播行业规模较小，但成长潜力较大（1） 中国广播行业规模较小，但成长潜力较大（2） 中国电视剧行业结构性过剩，在产业链中处于弱势地位 精品电视剧制作有一定投资价值，但投资对象不多 独立节目制作公司尚未形成规模，对电视台的依赖度高 可能的投资模式为节目加渠道，成为强大的国内外节目资源的整合者 图书——中国的图书出版发行业 图书——中国的图书出版发行业 图书——中国的图书出版发行业 期刊行业研究 期刊行业研究 期刊行业研究 期刊行业研究 期刊行业研究 中国IPTV行业尚属探索阶段，但市场潜力巨大（１） 中国IPTV行业尚属探索阶段，但市场潜力巨大（２） 中国数字电视行业受政策鼓励，发展前景良好，但必将受到来自IPTV的竞争威胁（１） 可能投资策略 依托已有频道的节目时段，收购或合资方式组建节目制作公司为频道提供长期服务；探索节目制作的产业化经营，逐步将其培养成为多个电视台提供节目服务的跨平台的节目制作公司 投资风险 无明显政策风险，国家鼓励社会资本进入除新闻宣传以外的节目制作领域 有一定的业务风险，当节目提供主要服务于某个频道时，另外以节目换广告的销售有一定不确定性 典型案例－光线传媒 成立于1998年定位娱乐节目制作发行的节目制作公司 经过几年的发展，拥有中国最大的娱乐节目制作能力，12档节目每日制作量达5.5小时，在全国近300家电视台600台次播放 公司的创始人及控股股东王长田曾任北京电视台《北京特快》创始人、总策划、制片人 典型案例－唐龙国际 成立于1994年，定位于成为中国最具规模的影视节目内容提供商 率先提出“媒介购销联盟”、“节目供片平台”的经营理念，构架了全国300个大中型城市600多电视频道的节目发行分销平台 运营模式是引进国内外或者自行制作电视栏目通过遍及国内300多个中心城市、近600多个频道的平台，发行和分销这些电视栏目，换取广告时段销售 图书出版及发行 子行业定义：图书出版发行业在中国属于一种较为特殊的文化产品生产销售行业 1、图书出版业：图书的选题策划、编辑、印制成书及版权买卖环节； 2、图书发行业：图书的征订、储运、总发行、批发、零售、邮购、直销、投递、网上购销、进出口等批发、零售与进出口环节。 特点：政府控制严格、有较强的计划经济和行业垄断色彩，市场化程度较低。 子行业规模：图书出版发行业是我国传媒业年销售额最大的一个部分，占传媒业总销售额的60％以上。 2003年，图书出版业销售额为300亿，发行业销售额为550亿；共出版图书190391种。 图书出版品种和定价总金额呈较快增长速度，总印数有所下降，说明单本图书定价上涨。 盈利能力:出版业外看风光，其实运作很艰难，出版教材和教辅的出版社利润较好；发行业市场竞争激励、 年经营总额高但利润低，利润主要来源是垄断经营的教材教辅。 1、2003年，图书出版业以340.75亿元的净资产和300亿的销售额，实现58.41亿元的利润总额，净资产利润率和销售利润率分别为17.14%和19.38%。 2、2003年，发行业以187.18亿元的净资产和550亿元的销售收入，实现15.11亿元的利润总额，净资产利润率和销售利润率分别为8.07%和2.75%。 成长潜力： 国民经济保持较高增长，刺激文化消费，另外随着政策的放开供给方面投资拉动。 经管类、外语类、教辅类、励志类图书增长较快，教材教辅出版发行形成多元投资格局。 图书人均年消费仅43.67元（美国93美元、法国122美元、日本50美元），人均购书量5.5册，近二十年中国人均购书册数没有增长。 子行业价值链： 图书出版发行业的价值链包括出版商、版权提供商、制作服务商、发行服务商、零售商等。其中，出版社、发行网络和零售终端为关注的重点。 进入门槛 出版业进入的政策性壁垒较高，社会资本无法轻易进入。但现实操作可以有很多