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日本企业海外并购问题研究——软银收购斯普林特 日本企业海外并购问题研究 马莉鑫 天津外国语 大学 300204 — — 软银收购斯普林特 摘要：近年来，El元汇率持续大幅走低，日本企业特别是海外企业经营利润大幅提升，海外并购频繁，并购中大 交易案例也频频出现。2O1 5年 日本软银 以21 6亿美元收购美国第三大无线网络运营商一～斯普林特 ，创下 了当年 日本企业海外单宗并购金额新纪录。本文以软银收购斯普林特为切入点，探 究日本海外并购中遇到的问题。 关键词 ：海外并购；软银 ；斯普林特 近三年来，日元汇率持续走低，使得日本企业特别是海外企业 经营利润大幅提升，加上日本多年来出生率一直在低位徘徊，少子 老龄化导致国内需求低迷，许多企业为追求规模效益，纷纷将目光 投向海外，使得日本海外并购持续增加。日本咨询调查公司recof公 布的数据显示2015年日本企业海外并购的项目量为560件，金额达 11．2585万亿日元，项目量、金额都创下历史最高水平。 一 、 软银(SoftBank)~D斯普林特(Sprint)的概况 软件银行(SoftBank)简称软银，是日本第三大无线网络运营 商，仅次于NTT Docomo和KDDI。软银，1981年，由孙正义在 东京创立，1994年上市，从此开始大步腾飞。2001年，软银开通 Yahoo!BB业务，向日本用户提供宽带ADSL)]~务。2004年软银收购 日本第三大固网运营商日本电信，正式进军传统的电信业务领域。 2006年软银收购日本沃达丰，开始进入日本手机市场。2013年软银 以216~L美元收购美国第三大无线网络运营商斯普林特，开启了海外 扩张历程。 斯普林特是美国第三大(201 5年被T-mobile美国超过，现在 在美国排名第四)无线网络运营商，仅次于韦里孙无线通讯公司 (Verizon)和美国电话电报公司(ATamp;T)。这两大公司占据了美国将 近七成的市场份额，让排名三、四的斯普林特和T—mobile美国显得 势单力薄。从2007年开始斯普林特的高端客户大量流失，市场地位 急速下滑 。 二 软银收购斯普林特的动因 首先，软银是日本第三大无线网络运营商，但是日本国内少 子老龄化程度 日益严峻，国内市场不断缩小，国内通信市场成长 空间有限，同时，软银在国内市场上也面临激烈竞争，包括NTT Docomo和KDDI在内的日本三大运营商都开始销售苹果的iPhone手 机。所以软银急需拓展海外市场，开辟新的的空间。通过收购斯普 林特，软银可以进入美国市场，打造一个跨国无线网络运营商，实 现以规模经济保障利益，以协同效应降低成本的目标。其次，美国 无线数据服务市场前景广阔，在未来loN2o年将持续增长。互联网 接人中有接近50％来自移动设备，这个数字还会继续增加。移动设 备将会成为互联网接入的主要设备。第三，在美国，该领域的市场 竞争结构非常吸引人，会有诱人的价格和利润，无线网络行业的市 场格局让Verizon和ATamp;T可以制定诱人的价格，产生丰厚的利润。 斯普林特也可以从这个价格水平中获益。 三、软银收购斯普林特过程中遇到的问题 软银的发展与它的创始人孙正义有很大的关系，软银所走的 每一步都是孙正义企业发展战略与他个人野心的体现。海外并购不 仅涉及处于不同国家的企业，而且有些行业的并购可能会危及国家 利益，所以与国内并购相比海外并购会面临诸多问题，就算并购成 功，并购后的企业整合过程也是极其艰难的，很多并购都是因为整 合失败，导致企业亏损严重，功亏一篑，不仅并购的战略目标难以 1 现代商业 MODERN BUSINESS 实现，就连并购企业本身也因此饱受牵连。1989年，索尼收购哥伦 比亚电影公司的失败就可以很好的阐释这一点。 从2012年10月15日宣布并购N201 3年7月1 1日完成并购，软银 并购斯普林特经历了将近九个月的时间，这一并购过程也是一波三 折。下面来简单分析一下软银并购斯普林特过程中遇到的问题。 (一)交易审批路程漫长。 各国为保护本国企业和国家安全，海外并购需要经过层层审 批。随着近年来中国企业海外并购的增多，美国等西方国家针对中 国企业的并购审批也日渐频繁，特别是能源等涉及国家安全和发展 战略的行业。 2013年1月，美国司法部和国土安全部要求美国联邦通信委员会 (FCC)延缓软银以201亿美元收购斯普林特70％股份的交易，并提出 要彻查该交易是否对国家安全构成威胁。 其实，美政府是担忧斯普林特大量引进来华为、中兴等公司 的通信设备。事实上早在2012年12月，斯普林特和软银就与美国众 议院情报委员会达成一项协议，协议规定斯普林特和